半导体行业深度分析：新能源发电持续景气，光伏IGBT市场前景广阔-20220308-安信证券-22页_1mb

IGBT市场分析与光伏行业前景总结

核心内容

IGBT（绝缘栅双极型晶体管）是现代电力电子产业中的核心器件，因其具备高输入阻抗、低导通压降、高耐压等优势，已成为光伏逆变器、储能系统等领域的关键组件。随着新能源发电行业的快速发展，特别是光伏和储能技术的不断进步，IGBT市场前景广阔。

主要观点

• IGBT在光伏逆变器中的重要性：IGBT在光伏逆变器中主要用于DC/DC升压和DC/AC逆变电路，相较于MOSFET，其在中高压系统中表现更优，具有更低的开关损耗和更高的系统效率。
• 光伏装机量持续增长：我国光伏新增装机量逐年提升，2021年达到54.88GW，2022年1月同比增长212%。预计2025年我国新增装机量将达到110GW，全球将达到330GW，这将显著带动IGBT市场需求。
• 储能技术推动IGBT市场扩展：随着储能技术的成熟和成本的下降，储能逆变器需求快速增长，预计到2025年全球新增并网型储能逆变器规模将达10.6GW，进一步打开IGBT市场空间。
• 市场格局：目前IGBT市场主要由英飞凌、安森美、三菱电机等海外巨头占据，但国内厂商如斯达半导、时代电气、宏微科技等正加速追赶，推动国产替代进程。
• 政策支持：国家政策鼓励新能源和半导体技术发展，推动IGBT等关键器件的自主可控，为国内企业提供了良好的发展环境。

关键信息

光伏装机量与IGBT需求关系

• 2021年我国新增光伏装机量为54.88GW，累计装机容量达306GW。
• 预计2022年我国新增装机量为75-90GW，2022-2025年年均新增装机量为83-99GW。
• IGBT在光伏逆变器中的价值量约为2000-3000万元/GW。
• 2025年国内光伏逆变器IGBT市场规模预计达到23.1亿元，全球市场规模预计达69.3亿元。

储能市场对IGBT的影响

• 储能技术的进步和成本下降推动了储能装机量的提升，预计2025年全球储能累计装机容量将达12.5GW。
• 并网型储能逆变器需求增长，预计2025年全球新增并网型储能逆变器规模将达10.6GW。
• 储能逆变器的广泛应用将进一步提升IGBT的市场需求。

国内外市场格局

• 全球IGBT市场由英飞凌、安森美、三菱电机等企业主导，2019年英飞凌市场份额达35.5%。
• 国内企业如斯达半导、时代电气、宏微科技等正加快技术进步和市场拓展，逐步实现国产替代。

国内企业动态

• 斯达半导：国内IGBT模块市场排名前列，产品已应用于主流光伏逆变器，预计市场份额将持续增长。
• 时代电气：覆盖750V-6500V全电压等级，产品应用于轨道交通、新能源汽车、光伏等领域。
• 宏微科技：与华为合作，产品已通过可靠性测试，具备较强的技术和市场竞争力。
• 士兰微：具备先进的IGBT和MOSFET设计制造能力，产品应用于新能源汽车、光伏等。
• 华润微：拥有全产业链一体化能力，产品覆盖功率半导体、智能传感器等多个领域。
• 扬杰科技：具备IDM模式，产品应用于光伏、新能源汽车、消费电子等领域。

投资建议

• 建议关注斯达半导、时代电气、新洁能、士兰微、华润微、宏微科技、扬杰科技等公司。
• 这些企业在IGBT及功率半导体领域具备较强的研发能力和市场竞争力，未来增长潜力大。

风险提示

• 光伏装机量不及预期可能影响IGBT需求。
• 光伏逆变器销量不及预期可能对IGBT市场造成压力。
• 国内企业在产品研发上若不及预期，可能影响其市场竞争力。

图表与数据

• 图1：光伏逆变器基本结构
• 图2：全球逆变器出货量分类占比趋势
• 图3：分布式光伏储能逆变器应用示意图
• 图4：光伏储能逆变器生产流程
• 图5：功率半导体产品范围示意图
• 图6：全球IGBT市场规模变化
• 图7：我国IGBT市场规模变化
• 图8：不同电压IGBT应用场景
• 图9：全国光伏发电累计装机容量及增速
• 图10：中国光伏新增装机预测
• 图11：全球光伏新增装机预测
• 图12：全球光伏储能逆变器出货量
• 图13：全球储能累计装机容量预测
• 图14：2019年全球IGBT模块市占率前十企业
• 图15：2019年IGBT器件市占率前十企业
• 图16：2020年全球光伏逆变器市场格局
• 图17-30：各公司营收与归母净利润情况

结论

IGBT作为光伏逆变器和储能系统中的关键器件，其市场需求将随着新能源发电行业的持续增长而不断扩大。尽管目前市场由海外巨头主导，但国内企业正通过技术突破和政策支持，加快追赶步伐，推动国产替代。未来，随着光伏和储能技术的进一步发展，IGBT市场将迎来更广阔的发展空间。