20230326-华联期货-双焦周报_终端需求弱化_双焦震荡偏弱运行_8页_1mb

双焦周报总结

研究员信息

• 姓名：孙伟涛
• 电话：0769-22112875
• 从业资格号：F0276620
• 投资咨询从业证书号：Z0014688

一、主要观点

1. 供应端

• 焦煤：国内煤矿稳中有增，增量显著，矿难事件引发的安监危机逐渐弱化，蒙煤进口高位趋稳，海运外煤持续改善。
• 焦炭：原煤价格小幅走低，焦炭产量维持稳定。

2. 需求端

• 焦煤：由于安监力度不大，交投氛围回落，贸易商采购放缓，焦钢企按需采购。
• 焦炭：铁水持续上升，但终端需求回落，螺纹产量表需走弱，铁水或在两周内触顶。

3. 库存情况

• 焦煤：焦企库存小降，钢企港口库存小幅回升，总库存小幅下降。
• 焦炭：焦企、钢厂、港口库存均有不同程度下降。

4. 市场逻辑

• 宏观层面支撑松动，市场预期转弱。
• 二月地产数据不及预期，加剧本周下行。
• 但今年总体经济复苏方针不变，建议暂时观望。

二、操作建议

• 单边操作：暂时观望，多单逢高止盈。
• 套利操作：无。

三、重点关注及风险因素

• 地产政策：影响终端需求。
• 国内矿山安全检查力度：可能影响供应稳定性。
• 国产煤矿增产：供应端的积极信号。
• 海外风险因素：如澳大利亚煤炭出口等，可能对市场造成冲击。

四、本周行情回顾

• 双焦表现：本周双焦市场表现较弱，价格持续下跌。
• 价格走势：焦煤和焦炭主力合约价格均走低，价差变化反映市场预期偏弱。
• 基本面影响：供应端回升，但需求端疲软，尤其螺纹表需下滑明显，导致市场信心不足，价格下行。

五、基本面分析

1. 现货价格

• 供应回升，价格弱稳运行。
• 主要价格指数如低硫主焦煤、中硫主焦煤、沙河驿自提价、吕梁准一出厂价、日照港准一出库价等均呈现弱稳态势。

2. 供应情况

• 洗煤厂产能利用率：小幅回升至73.52%，周环比增加0.12%。
• 洗煤厂产量：小幅增加至61.39万吨，周环比增加0.49%。
• 焦企开工率：230家独立焦企开工率为74.63%，全样本焦企日均产量为66.49万吨。
• 钢厂焦化开工率：247家钢厂焦化开工率为86.6%，焦炭日均产量为46.97万吨。
• 高炉铁水：小幅回升至239.82万吨，周环比增长0.94%。

3. 库存情况

• 港口炼焦煤库存：小幅回升。
• 矿山炼焦煤库存：小幅回升。
• 独立焦企炼焦煤库存：小幅下降。
• 钢厂炼焦煤库存：小幅下降。
• 焦炭库存：独立焦企和钢厂库存均有下降，显示需求疲软。

六、免责声明

• 本报告由研究员孙伟涛独立、客观出具，仅反映其设想和分析方法。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不承担因此造成的任何损失。
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