20260208-华联期货-双焦周报_强预期弱现实_双焦宽幅震荡_22页_1mb

华联期货双焦周报总结

核心内容概述

本周华联期货发布的《双焦周报》分析了焦煤与焦炭市场的供需变化、库存情况及价格走势，指出市场呈现“强预期弱现实”的特征，短期内双焦品种将维持宽幅震荡运行。报告从供应、需求、库存、期现市场等多个维度展开，为投资者提供了详细的策略建议。

主要观点

• 供应端：煤矿开工率小幅下降，但原煤日均产量保持稳定；焦化厂产能利用率微幅上升，日均产量增加；钢厂焦炭产能利用率和日均产量也略有提升。
• 需求端：钢厂铁水产量小幅增加，盈利率维持在39.39%，显示钢厂盈利能力尚可；吨焦平均利润为-10元/吨，较前周上涨45元/吨，表明焦炭需求有所回暖。
• 库存端：焦煤库存小幅上升，港口库存略有下降；焦炭库存整体增加，显示市场去库节奏放缓。
• 市场预期：由于对第五轮提降预期减弱，以及对煤炭产量调减和印尼出口额度减少的担忧，市场情绪趋于理性，短期价格波动有限。

关键信息

1. 供应情况

• 煤矿开工率：截至2026年2月6日，523家样本矿山炼焦煤开工率为86.67%，周环比减少。
• 原煤日均产量：523家样本矿山原煤日均产量为192.53万吨。
• 焦化厂产能利用率：全样本独立焦化厂产能利用率为72.2%，周环比微幅增加。
• 焦化厂日均产量：全样本独立焦企日均产量为63.14万吨。
• 钢厂焦炭产能利用率：86.33%，周环比微幅增加。
• 钢厂焦炭日均产量：47.24万吨，周环比微幅增加。

2. 需求情况

• 钢厂高炉开工率：79.53%，显示钢厂生产活动维持在较高水平。
• 日均铁水产量：228.58万吨，环比微幅增加。
• 钢厂盈利率：39.39%，表明钢厂盈利能力稳定。
• 吨焦平均利润：-10元/吨，较前周上涨45元/吨，显示焦炭需求有所改善。

3. 库存情况

• 独立焦化厂焦煤库存：1094.69万吨，环比小幅增加。
• 港口炼焦煤库存：272.76万吨，环比小幅减少。
• 钢厂焦煤库存：824.2万吨，环比小幅增加。
• 独立焦企焦煤库存：1302.39万吨，环比小幅增加。
• 港口焦炭库存：201.1万吨，环比小幅增加。
• 钢厂焦炭库存：692.38万吨，环比小幅增加。

4. 期现市场

• 焦煤价差：显示市场对焦煤价格的预期存在分歧，但整体波动不大。
• 焦炭价差：同样呈现震荡走势，反映市场对焦炭价格的观望态度。
• 蒙5#原煤价格：价格波动较小，显示供应端相对稳定。
• 日照港山西产价格：价格走势平稳，反映港口库存变化不大。

策略建议

• 焦煤2605合约：短线区间参与，压力位参考1220-1230元/吨，支撑位参考1050-1060元/吨。
• 焦炭2605合约：区间短线交易，压力位参考1790-1800元/吨，支撑位参考1620-1630元/吨。
• 后期关注点：市场氛围、政策调控、产能约束、进口煤通关量等。

产业链结构

报告附有产业链结构图，显示焦煤与焦炭在钢铁产业链中的位置及上下游关系，有助于理解市场联动性。

其他信息

• 进出口数据：2026年1-12月累计进口炼焦煤11862万吨，出口炼焦煤117.5万吨。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 研究员承诺：报告内容真实、客观，无利益输送。