20260118-华联期货-双焦周报_强预期弱现实_双焦宽幅震荡_22页_1mb

华联期货双焦周报总结

核心内容概述

本周华联期货发布的《双焦周报》分析了焦煤和焦炭市场的运行情况，指出当前市场呈现“强预期弱现实”的特点，整体走势为宽幅震荡。报告从周度观点及策略、产业链结构、期现市场、库存端、供给端、需求端六个方面进行了详细分析，并提供了相关数据和图表支持。

主要观点

• 供应端：煤矿开工率小幅上升，但整体供应变化不大；独立焦化厂产能利用率略有下降，焦炭产量也出现小幅减少。
• 需求端：钢厂高炉开工率维持在78.84%，但铁水产量环比小幅下降，显示需求端存在疲软迹象。
• 库存端：焦煤和焦炭库存均有所增加，尤其是钢厂和独立焦企库存，但港口库存略有下降。
• 利润情况：钢厂吨焦平均利润为-65元/吨，较前周下降20元/吨，表明盈利压力有所加大。
• 市场预期：市场对第五轮提降预期降温，对煤炭调减产量有预期，短期预计焦煤、焦炭将宽幅震荡运行。

关键信息

1. 供应端数据

• 煤矿开工率：2026年1月16日，523家样本矿山炼焦煤开工率88.47%，周环比增长。
• 原煤日均产量：523家样本矿山原煤日均产量197.79万吨。
• 焦化厂产能利用率：全样本独立焦化厂产能利用率72.69%，周环比降低。
• 焦化厂日均产量：全样本独立焦企日均产量63.45万吨。
• 钢厂焦炭产能利用率：85.38%，日均产量46.72万吨，周环比减少。

2. 需求端数据

• 钢厂高炉开工率：247家钢厂高炉开工率78.84%。
• 日均铁水产量：228.01万吨，环比小幅减少。
• 钢厂盈利率：39.83%，显示钢厂盈利能力有所下滑。
• 吨焦平均利润：-65元/吨，较前周下降20元/吨。

3. 库存情况

• 独立焦化厂库存：954.83万吨，环比小幅增加。
• 港口炼焦煤库存：298.9万吨，环比微幅减少。
• 钢厂炼焦煤库存：802.2万吨，环比小幅增加。
• 全样本独立焦企炼焦煤库存：1132.85万吨，环比小幅增加。
• 港口焦炭库存：188.7万吨，环比小幅增加。
• 钢厂焦炭库存：650.33万吨，环比小幅增加。

4. 期现市场价差

• 焦煤和焦炭合约间价差显示市场存在一定的套利空间，但整体趋势未明确。
• 图表显示焦煤和焦炭价格波动较大，市场情绪较为谨慎。

5. 供给与进出口

• 1-11月炼焦煤进口量：10485.59万吨。
• 1-11月炼焦煤出口量：112.96万吨。
• 进出口数据表明国内炼焦煤供应相对充足，但出口量较低，可能影响市场供需平衡。

策略建议

• 短期策略：焦煤、焦炭2605合约短线偏多参与。
• 支撑位参考：
  • 焦煤2605合约支撑位：1050-1060元/吨。
  • 焦炭2605合约支撑位：1620-1630元/吨。
• 后期关注：政策调控与产能约束、进口煤通关量的变化。

结论

本周双焦市场呈现弱现实与强预期并存的格局，供应端相对稳定，但需求端有所疲软，库存增加对价格形成一定压力。市场对提降和调减产量的预期有所降温，短期内预计焦煤、焦炭将维持宽幅震荡走势。投资者应关注政策变化、产能约束及进口煤通关量等关键因素，合理控制仓位，把握市场波动机会。