20251121-宏源期货-黑色金属周报-双焦_成本端支撑弱化_焦企利润修复_22页_1mb

核心结论

• 焦煤：现货价格和期货价格均下跌，供应端产量小幅回升，但需求减弱导致价格承压，长期支撑待观察。
• 焦炭：价格下跌，成本端支持弱化，需求降至季节性低点，澳煤进口预期缓解供应忧虑；基差会议，价格存在下修可能。

趋势分析

数据要点

• 焦煤：中国精煤库存环比上升20万吨，蒙5仓单跌至1122元/吨，蒙煤通关量跟进。
• 焦炭：独立焦企利润修复18.5%，需关注库存累积与钢企检修扩大。

风险提示

• 期市风险：焦煤短期仍有跌至1060-1080支撑区间;焦炭存在提降预期。
• 基本面矛盾：澳煤通关待政策落地，国内终端需求跟进不及增速放缓。

作者信息

• 研究所：宏源期货研究所
• 作者：白净
• 从业资格号：F03097282
• 投资咨询号：Z0018999
• 联系方式：82292661