20230326-华泰期货-焦炭焦煤周报_宏观和政策双扰_市场信心偏弱_6页_599kb

宏观和政策双扰，市场信心偏弱总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析焦炭与焦煤市场近期走势及未来趋势。报告指出，当前市场受到宏观和政策因素的影响，整体信心偏弱，黑色系商品价格下跌，钢厂利润被压缩，市场情绪持续走弱。

主要观点

• 焦炭市场：

  • 黑色系盘面大幅下跌，钢厂利润被压缩，市场看弱情绪显现。
  • 需求端采购节奏放缓，产地库存略有累积，供需结构偏宽松。
  • 短期焦炭价格下行压力加大，后期需关注产地库存及成材旺季需求。
  • 废钢到货量快速上升，或对焦炭需求产生一定影响，但铁水产量仍有增长空间，焦炭消费存在刚需支撑。
  • 总库存处于绝对低位，焦炭市场难以形成独立行情，预计将跟随钢材走势，整体偏弱运行。

• 焦煤市场：

  • 煤矿维持正常开工，但下游企业需求较低，贸易商观望情绪浓厚，市场成交平淡。
  • 部分煤种出货压力显现，库存有所累积，供需格局逐步向宽松转化。
  • 受成材价格回落影响，炼焦煤市场延续偏弱运行，整体难有独立行情，预计将跟随钢材走势，板块内偏弱运行。

关键信息

市场数据

• 焦炭主力合约2305：本周收于2736元/吨，环比下跌48.5元/吨，跌幅1.74%。
• 焦煤主力合约2305：本周收于1858.5元/吨，环比下跌16元/吨，跌幅0.85%。
• 钢厂盈利率：本周为58.87%，环比增加1.29%，同比下降17.32%。
• 高炉开工率：247家钢厂为82.73%，环比增加0.44%，同比增加4.52%。
• 独立焦化厂产能利用率：73.2%，环比增加0.5%。
• 焦炭库存：全国18个港口为233.9万吨，环比减少2.7万吨；焦炭日均产量66.5万吨，环比减少0.1万吨。
• 焦煤库存：全国16个港口进口焦煤库存为356.0万吨，环比增加6.7万吨。

市场趋势

• 焦炭与焦煤市场均呈现弱势震荡格局。
• 期现、跨品种及期权策略暂无明确建议。

风险提示

• 钢厂产能表现
• 焦化利润变化
• 煤炭进口情况

图表说明

以下为报告中提及的主要图表及数据来源：

1. 图1：主流市场焦炭价格
   数据来源：Wind 钢联 华泰期货研究院

2. 图2：日照港准一级焦炭主力合约基差
   数据来源：Wind 华泰期货研究院

3. 图3：焦炭5-9合约价差
   数据来源：Wind 华泰期货研究院

4. 图4：主流市场焦煤价格
   数据来源：Wind 钢联 华泰期货研究院

5. 图5：蒙煤5#—焦煤主力基差
   数据来源：Wind 华泰期货研究院

6. 图6：焦煤5-9合约价差
   数据来源：Wind 华泰期货研究院

7. 图7：独立焦化厂（230家）产能利用率
   数据来源：钢联 华泰期货研究院

8. 图8：高炉开工率
   数据来源：钢联 华泰期货研究院

9. 图9：焦化利润
   数据来源：钢联 华泰期货研究院

10. 图10：三环节焦炭合计库存
    数据来源：华泰期货研究院

11. 图11：四环节焦煤合计库存
    数据来源：华泰期货研究院

12. 图12：焦炭月度产量
    数据来源：Wind 华泰期货研究院

13. 图13：中国生铁产量
    数据来源：Wind 华泰期货研究院

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