20230319-华联期货-双焦周报_预期转弱_双焦快速下行_8页_1mb

双焦周报总结

核心内容

本周双焦市场表现较弱，价格快速下行，主要受到市场信心回落和海外风险因素的影响。尽管供应端有所回升，但需求端疲软，叠加宏观经济预期转弱，市场整体呈现震荡偏弱态势。

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主要观点

供应端

• 焦煤供应：国内煤矿稳定生产，且有增量，矿难事件引发的安监危机逐渐弱化，蒙煤进口高位趋稳，海运外煤持续改善。
• 焦炭供应：焦炭提涨压力仍存，原煤价格小幅走低，焦炭产量小幅走阔。

需求端

• 焦煤需求：由于安监力度不大，交投氛围回落，贸易商采购放缓，焦钢企业按需采购。
• 焦炭需求：铁水持续上升，尚未触顶，但钢材表需略低于预期，叠加海外风险扰动，钢厂观望为主。

库存情况

• 焦煤库存：焦企库存上升，钢企港口库存下降，总库存小幅下降。
• 焦炭库存：焦企、钢厂、港口库存均有不同程度下降。

市场逻辑

• 宏观层面支撑松动，市场预期转弱，二月地产数据不及预期加剧本周下行。
• 但今年总体经济复苏方针不变，建议逢低买入。

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操作建议

• 单边策略：无仓位者以观望为主，有仓位者可继续持有多单，激进者可逢低买入。
• 套利策略：暂无建议。

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重点关注及风险因素

• 地产政策：对钢材需求有直接影响。
• 国内矿山安全检查力度：可能影响焦煤供应。
• 国产煤矿增产：有助于缓解供应紧张。
• 海外风险因素：如地缘政治、贸易摩擦等，可能对市场情绪产生扰动。

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基本面分析

现货价格

• 焦煤价格指数弱稳运行，供应回升。
• 图7至图10展示了不同地区和类型的焦煤价格走势，总体呈现稳中偏弱态势。

供应情况

• 洗煤厂产能利用率：小幅回升，3月17日为73.43%，周环比上升0.38%。
• 独立焦企开工率：3月17日为74.54%，周环比上升0.42%。
• 钢厂焦化开工率：3月17日为86.82%，周环比上升0.10%。
• 焦炭产量：焦企和钢厂焦炭产量均小幅回升，显示供应端持续改善。

库存情况

• 港口炼焦煤库存：下降，显示需求回暖。
• 矿山炼焦煤库存：下降，表明供应紧张有所缓解。
• 独立焦企炼焦煤库存：上升，显示采购节奏放缓。
• 钢厂炼焦煤库存：下降，显示钢厂补库意愿增强。
• 焦炭库存：独立焦企和钢厂焦炭库存均下降，显示去库趋势明显。

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图表说明

• 图1至图6：展示了焦煤和焦炭主力合约价格及价差走势，反映市场波动情况。
• 图7至图10：显示了不同地区和类型焦煤现货价格变化。
• 图11至图18：展示了洗煤厂、焦企和钢厂的产能利用率、产量及库存数据。
• 图19至图24：进一步细化了焦煤和焦炭的库存变化情况。

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免责声明

• 本报告由研究员孙伟涛独立撰写，仅供参考，不构成投资建议。
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