20181104-华创证券-机械设备行业10月月报_市场进入反弹窗口期_关注基建补短板及优质成长两条主线_16页_1mb

机械设备行业10月月报总结（20181001-20181104）

核心内容

本月机械设备行业整体表现承压，机械设备指数下跌6.53%，在28个行业中排名第15位。沪深300指数下跌4.32%，创业板指下跌4.47%。尽管市场整体下行，但行业内部部分优质个股表现突出，市场进入反弹窗口期。

主要观点

1. 市场进入反弹窗口期，关注优质成长标的

• 政策支持：托底政策密集出台，政治局会议召开、贸易摩擦缓解、民企座谈会召开等事件提振市场信心。
• 预期转变：上半年受贸易战影响，下游制造业投资放缓，相关中游设备类个股调整明显。随着政策和市场预期的转变，前期超跌个股有望迎来反弹。
• 重点推荐：
  • 机器人自动化方向：推荐克来机电，受益于汽车电子自动化需求增长。
  • 半导体方向：推荐中环股份（上游材料）、北方华创、至纯科技、长川科技、精测电子（中游设备）。

2. 基建补短板方向明确，重点看好轨交与工程机械

• 政策导向：中共中央政治局会议明确基建补短板为稳增长的重要方向，铁路和工程机械成为重点领域。
• 轨交板块：
  • 铁总车辆招标金额远超原计划，复兴号动车组和电力机车招标力度加大。
  • 客运方面，高铁地铁通车高峰临近，动车组和城轨业务增长可期。
  • 货运方面，公转铁政策推动机车货车需求爆发式增长。
  • 推荐标的：中国中车。
• 工程机械板块：
  • 9月工程机械市场保持强劲增长，销量超预期。
  • 农村基建推动行业景气周期延长，环保政策推动设备更新需求。
  • 推荐标的：三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压等。

3. 油服板块持续受益于增产趋势

• 行业复苏：随着国内三桶油油气增产推进，油服及油服设备公司业绩持续好转。
• 长期展望：油服行业有望迎来连续多年的景气周期。
• 推荐标的：杰瑞股份、通源石油、中海油服、石化机械。

关键信息

本月市场表现

• 机械设备指数：-6.53%
• 沪深300指数：-4.32%
• 创业板指：-4.47%
• 机械设备在28个行业中涨幅排名第15位。

本月涨幅前三位

估值水平

• 剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）为29.24倍，较上月略有下降。

核心组合推荐

• 推荐标的：中国中车、三一重工、杰瑞股份、中海油服、中环股份、郑煤机、北方华创、克来机电、华测检测、金卡智能、杭氧股份

行业动态

• 油气板块：美国将对伊朗实施全面制裁，但8国获得豁免。国内天然气需求持续增长，相关公司如杰瑞股份、石化机械、中海油服受益。
• 煤化工：中石化三项煤化工国产化研发成果通过鉴定，推动民族工业技术进步。
• 工程机械：前三季度市场保持强劲增长，销量数据亮眼，推荐关注行业龙头。
• 轨道交通：铁总启动大规模车辆招标，全年铁路投资有望超额完成，推荐中国中车。
• 煤矿机械：山东开展安全生产专项整治，41处煤矿被要求停产，推动行业规范发展。
• 智能制造：大会推动“智”造升级，关注克来机电、埃斯顿等公司。
• 半导体设备：美国对福建晋华实施制裁，但国内半导体设备企业如北方华创、长川科技、晶盛机电等迎来发展机会。
• OLED设备：柔性OLED面板获大客户广泛采用，销售动能强劲，推荐精测电子、联得装备等。
• 锂电设备：LG化学20亿美元电池项目在南京开工，带动设备采购需求，相关公司如先导智能、科恒股份受益。
• 通用航空：沈阳打造“亚洲通用航空之都”，产业基础雄厚，关注威海广泰、隆鑫通用等。
• 汽车轻量化：论坛推动轻量化材料和工艺技术发展，相关公司如海源机械受益。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 经济和政策环境变化

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%
• 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%-10%
• 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%

团队介绍

• 李佳：所长助理、首席分析师，伯明翰大学经济学硕士
• 鲁佩：分析师，伦敦政治经济学院经济学硕士
• 赵志铭：分析师，瑞典哥德堡大学理学硕士
• 娄湘虹：分析师，上海交通大学工学硕士
• 吴纬烨：助理研究员，上海财经大学经济学硕士

联系方式

• 北京机构销售部：
  • 张昱洁：北京机构销售总监，电话010-66500809，邮箱zhangyujie@hcyjs.com
  • 杜博雅：销售经理，电话010-66500827，邮箱duboya@hcyjs.com
  • 侯春钰：销售经理，电话010-63214670，邮箱houchunyu@hcyjs.com
• 广深机构销售部：
  • 张娟：所长助理、广深机构销售总监，电话0755-82828570，邮箱zhangjuan@hcyjs.com
• 上海机构销售部：
  • 石露：华东区域销售总监，电话021-20572588，邮箱shilu@hcyjs.com
  • 沈晓瑜：资深销售经理，电话021-20572589，邮箱shenxiaoyu@hcyjs.com

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