> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氯碱行业利润承压，市场整体偏弱 ## 核心内容概述 本期报告聚焦于**PVC**和**烧碱**两大氯碱行业核心产品，分析了近期价格走势、成本变化、库存情况、开工率以及市场策略与风险。整体来看，PVC和烧碱行业均面临利润承压、需求疲软、库存高企等多重压力，市场情绪偏弱，企业策略以谨慎为主。 --- ## 主要观点与关键信息 ### **PVC市场分析** - **价格与基差**： - PVC期货主力收盘价为4511元/吨，环比上涨31元。 - 华东基差为-61元/吨，环比下降1元；华南基差为69元/吨，环比上涨19元。 - 现货方面，华东电石法报价4450元/吨，上涨30元；华南电石法报价4580元/吨，上涨50元。 - **利润状况**： - PVC电石法生产毛利为-869元/吨，环比下降146元。 - PVC乙烯法生产毛利为-475元/吨，环比下降47元。 - 山东氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）为-1056.33元/吨，环比上涨109元。 - 西北氯碱综合利润为-342.16元/吨，环比下降15.5元。 - PVC出口利润为-35.91美元/吨，环比下降6.09美元。 - **库存与开工率**： - PVC厂内库存29.9万吨，环比下降0.4万吨；社会库存50.0万吨，环比下降0.1万吨。 - PVC电石法开工率69.71%，环比下降4.55%；乙烯法开工率55.50%，环比上升4.48%。 - PVC整体开工率65.32%，环比下降1.77%。 - **需求与订单**： - 下游订单需求疲软，生产企业预售量57.2万吨，环比上升5.8万吨。 - 出口订单量价齐跌，印度进口关税延期政策对市场影响有限，但雨季临近，后续需求或减弱。 - **市场策略**： - 单边策略：**谨慎逢低买入套保** - 跨期策略：**观望** - 跨品种策略：**无** - **风险因素**： - 地缘冲突变动 - 宏观政策扰动 - 装置检修动态 --- ### **烧碱市场分析** - **价格与基差**： - 烧碱期货主力收盘价为1941元/吨，环比上涨8元。 - 山东32%液碱基差为-10元/吨，环比下降8元；50%液碱基差为0元/吨，环比持平。 - 现货报价：山东32%液碱618元/吨，50%液碱1010元/吨，均持平。 - **利润状况**： - 山东外购电烧碱利润为-370.90元/吨，环比持平。 - 山东外购电氯碱综合利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）为-570.90元/吨，环比下降100元。 - 山东烧碱利润为-370.90元/吨，环比持平。 - 烧碱华东出口利润为-35.91美元/吨，环比下降6.09美元。 - **库存与开工率**： - 液碱工厂库存53.00万吨，环比上升3.31万吨；片碱工厂库存3.91万吨，环比上升0.16万吨。 - 烧碱整体开工率79.60%，环比上升0.40%。 - 氧化铝开工率78.16%，环比上升0.41%；印染华东开工率50.69%，环比持平；粘胶短纤开工率87.62%，环比下降1.92%。 - **市场策略**： - 单边策略：**震荡** - 跨期策略：**观望** - 跨品种策略：**无** - **风险因素**： - 地缘冲突变动 - 出口订单执行情况 - 装置检修动态 - 下游采购节奏 --- ## 数据图表说明 报告附有大量图表，涵盖： - PVC与烧碱价格走势 - 基差变化 - 库存与开工率数据 - 利润分析 - 出口利润与成本变动 图表来源包括**隆众资讯**和**华泰期货研究院**，部分图表来自**同花顺**。 --- ## 报告撰写人员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。 - 报告观点仅反映发布当日判断，不同时期可能有不同结论。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告版权属华泰期货有限公司所有，未经授权不得转载或引用。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编510000 - **联系电话**：400-6280-888 - **公司网址**：[www.htfc.com](http://www.htfc.com) --- ## 总结 PVC与烧碱行业当前均面临利润压缩、需求疲软、库存高企等问题，企业策略以谨慎为主。PVC价格小幅反弹，但成本支撑逻辑尚存，需关注边际装置负荷变动。烧碱价格偏弱，企业稳价意愿增强，成本上移及下游采购节奏对市场影响较大。整体来看，市场情绪偏弱，建议投资者保持观望，关注政策与地缘因素变化。