> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 乙烯法降负预期提升总结 ## 核心内容 本报告主要分析了PVC与烧碱市场的近期动态，包括价格走势、库存变化、生产利润、开工率以及出口情况。同时，对市场策略和潜在风险进行了评估，并附有相关图表数据支持。 --- ## 主要观点 ### PVC市场 - **价格走势**：PVC期货主力收盘价上涨至5571元/吨，华东与华南基差分别为-271元/吨和29元/吨，显示市场存在区域差异。 - **现货价格**：华东电石法报价上涨至5300元/吨，华南电石法报价上涨至5600元/吨。 - **生产利润**：电石法PVC生产毛利为-159元/吨，乙烯法PVC生产毛利为-283元/吨，出口利润为97.9美元/吨，显示出口市场有所改善。 - **开工率**：整体PVC开工率为79.42%，电石法开工率80.41%，乙烯法开工率77.24%，均有所下降。 - **库存情况**：PVC厂内库存45.8万吨，社会库存63.6万吨，库存持续增加，但3月库存压力或有所缓解。 - **市场情绪**：由于地缘冲突和出口预期改善，市场情绪有所好转，预计后续需关注出口订单执行情况及生产负荷变化。 ### 烧碱市场 - **价格走势**：SH主力收盘价上涨至2483元/吨，山东32%液碱报价655元/吨，50%液碱报价1110元/吨。 - **生产利润**：山东烧碱单品种利润1039元/吨，氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）为563.7元/吨，但氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）下降。 - **开工率**：烧碱开工率86.40%，处于同比高位。 - **下游需求**：非铝行业开工回升，带来刚需采购，但氧化铝行业部分检修影响需求预期。 - **库存情况**：液碱库存增加，片碱库存减少，华东地区烧碱去库。 - **出口预期**：出口询单增加，但需关注实际执行情况。 - **成本支撑**：液氯价格提升，但烧碱成本支撑减弱。 --- ## 关键信息 ### PVC - **出口预期提升**：PVC出口利润上涨，海外裂解装置降负运行，乙烯法原料供应收紧。 - **原料成本上涨**：电石价格上升，乙烯法原料成本压力增大。 - **库存压力**：社会库存持续累库，但3月库存压力可能缓解。 - **企业降负**：部分乙烯法企业已降负，后续降负预期增加。 - **市场策略**：建议单边震荡偏强，跨期可考虑V05-09逢低正套。 ### 烧碱 - **价格走势**：50%碱价格快速走强，32%碱价格小幅跟涨。 - **出口询单增加**：受国际地缘冲突影响，烧碱出口询单增加。 - **需求变化**：非铝行业开工回升，但氧化铝行业部分检修影响需求预期。 - **成本支撑**：液氯价格上升，但烧碱成本支撑减弱。 - **市场策略**：建议单边震荡偏强，跨期观望。 --- ## 风险提示 ### PVC - 宏观政策变化 - 装置检修动态 ### 烧碱 - 液氯价格波动 - 装置检修动态 - 下游囤货节奏 --- ## 图表说明 - 图1至图38展示了PVC和烧碱的期货价格、基差、利润、库存、开工率等关键指标，来源包括隆众和华泰期货研究院。 --- ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 --- ## 联系人信息 - **杨露露**：从业资格号F03128371 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 --- ## 公司信息 - **华泰期货有限公司** - 总部地址：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - 客服热线：400-628-0888 - 官方网址：www.htfc.com - 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点仅反映发布当日判断，不同时期可能变化。 - 投资者应独立判断，报告不承担使用后果。 - 本报告版权属华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。