20260312-华泰期货-氯碱日报_乙烯法降负预期提升_12页_2mb

乙烯法降负预期提升总结

核心内容

本报告主要分析了PVC与烧碱市场的近期动态，包括价格走势、库存变化、生产利润、开工率以及出口情况。同时，对市场策略和潜在风险进行了评估，并附有相关图表数据支持。

主要观点

PVC市场

• 价格走势：PVC期货主力收盘价上涨至5571元/吨，华东与华南基差分别为-271元/吨和29元/吨，显示市场存在区域差异。
• 现货价格：华东电石法报价上涨至5300元/吨，华南电石法报价上涨至5600元/吨。
• 生产利润：电石法PVC生产毛利为-159元/吨，乙烯法PVC生产毛利为-283元/吨，出口利润为97.9美元/吨，显示出口市场有所改善。
• 开工率：整体PVC开工率为79.42%，电石法开工率80.41%，乙烯法开工率77.24%，均有所下降。
• 库存情况：PVC厂内库存45.8万吨，社会库存63.6万吨，库存持续增加，但3月库存压力或有所缓解。
• 市场情绪：由于地缘冲突和出口预期改善，市场情绪有所好转，预计后续需关注出口订单执行情况及生产负荷变化。

烧碱市场

• 价格走势：SH主力收盘价上涨至2483元/吨，山东32%液碱报价655元/吨，50%液碱报价1110元/吨。
• 生产利润：山东烧碱单品种利润1039元/吨，氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）为563.7元/吨，但氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）下降。
• 开工率：烧碱开工率86.40%，处于同比高位。
• 下游需求：非铝行业开工回升，带来刚需采购，但氧化铝行业部分检修影响需求预期。
• 库存情况：液碱库存增加，片碱库存减少，华东地区烧碱去库。
• 出口预期：出口询单增加，但需关注实际执行情况。
• 成本支撑：液氯价格提升，但烧碱成本支撑减弱。

关键信息

PVC

• 出口预期提升：PVC出口利润上涨，海外裂解装置降负运行，乙烯法原料供应收紧。
• 原料成本上涨：电石价格上升，乙烯法原料成本压力增大。
• 库存压力：社会库存持续累库，但3月库存压力可能缓解。
• 企业降负：部分乙烯法企业已降负，后续降负预期增加。
• 市场策略：建议单边震荡偏强，跨期可考虑V05-09逢低正套。

烧碱

• 价格走势：50%碱价格快速走强，32%碱价格小幅跟涨。
• 出口询单增加：受国际地缘冲突影响，烧碱出口询单增加。
• 需求变化：非铝行业开工回升，但氧化铝行业部分检修影响需求预期。
• 成本支撑：液氯价格上升，但烧碱成本支撑减弱。
• 市场策略：建议单边震荡偏强，跨期观望。

风险提示

PVC

• 宏观政策变化
• 装置检修动态

烧碱

• 液氯价格波动
• 装置检修动态
• 下游囤货节奏

图表说明

• 图1至图38展示了PVC和烧碱的期货价格、基差、利润、库存、开工率等关键指标，来源包括隆众和华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421

联系人信息

• 杨露露：从业资格号F03128371
• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

公司信息

• 华泰期货有限公司
  • 总部地址：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
  • 客服热线：400-628-0888
  • 官方网址：www.htfc.com
  • 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点仅反映发布当日判断，不同时期可能变化。
• 投资者应独立判断，报告不承担使用后果。
• 本报告版权属华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。