20260515-华泰期货-氯碱日报_氯碱开工下降_12页_2mb

报告摘要

氯碱开工下降市场分析总结

核心内容概述

本文档主要分析了PVC（聚氯乙烯）和烧碱市场的近期走势，包括价格变化、库存情况、开工率变动以及生产利润等关键数据，并提供了相应的市场策略和风险提示。同时，文档中包含多张图表和相关数据，用于展示市场趋势和价格波动情况。

主要观点与关键信息

PVC市场

价格走势：
- PVC主力期货收盘价为5056元/吨，较前一周期下跌173元/吨。
- 华东现货电石法报价4920元/吨，较前一周期下跌30元/吨。
- 华南现货电石法报价4960元/吨，较前一周期下跌50元/吨。
基差变化：
- 华东基差为-136元/吨，较前一周期上涨143元/吨。
- 华南基差为-96元/吨，较前一周期上涨123元/吨。
生产利润：
- PVC电石法生产毛利为-191元/吨，较前一周期下跌139元/吨。
- PVC乙烯法生产毛利为-1048元/吨，较前一周期上涨162元/吨。
- PVC出口利润为72.1美元/吨，较前一周期下跌20.1美元/吨。
开工率：
- PVC整体开工率为68.77%，较前一周期下降1.74%。
- PVC电石法开工率为77.84%，较前一周期下降4.03%。
- PVC乙烯法开工率为48.74%，较前一周期上升3.32%。
库存情况：
- PVC厂内库存为32.5万吨，较前一周期下降1.5万吨。
- PVC社会库存为54.4万吨，较前一周期上升0.2万吨。
下游需求：
- PVC生产企业预售量为71.4万吨，较前一周期上升3.8万吨。
市场分析：
- 由于节后下游开工恢复，刚需采购增加，库存压力或将进一步缓解。
- 电石法因成本优势和供应稳定性，出口订单保持韧性，但乙烯法装置成本高，开工率仍处于低位。
- 工信部将PVC纳入重点能效监察行业，对供应端影响情绪大于实际产量变化。
- 宏观政策对市场情绪有一定支撑，但高库存压制价格。
策略建议：
- PVC单边：震荡。
- PVC跨期：V09-01逢低正套。
- PVC跨品种：无。
风险提示：
- 地缘冲突变动。
- 宏观政策扰动。
- 装置检修动态。

烧碱市场

价格走势：
- SH主力收盘价为2038元/吨，较前一周期下跌20元/吨。
- 山东32%液碱报价610元/吨，较前一周期持平。
- 山东50%液碱报价1030元/吨，较前一周期持平。
生产利润：
- 山东烧碱单品种利润为907元/吨，较前一周期持平。
- 山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）为437.5元/吨，较前一周期下降40元/吨。
- 山东氯碱综合利润（1吨PVC）为40.53元/吨，较前一周期下降70元/吨。
- 西北氯碱综合利润（1吨PVC）为923.89元/吨，较前一周期持平。
库存情况：
- 山东液碱工厂库存为57.23万吨，较前一周期上升0.07万吨。
- 山东片碱工厂库存为2.22万吨，较前一周期下降0.82万吨。
开工率：
- 烧碱开工率为81.00%，较前一周期下降1.50%。
- 山东地区五月中下旬将启动检修，后期供应收缩预期增强。
下游需求：
- 氧化铝开工率为76.30%，较前一周期上升0.69%。
- 印染华东开工率为50.69%，较前一周期下降0.62%。
- 粘胶短纤开工率为87.73%，较前一周期下降0.87%。
- 氧化铝开工回升，非铝行业开工有所恢复。
市场分析：
- 烧碱市场采购情绪一般，现货价格稳定。
- 山东氧化铝厂下调32%碱采购价至535元/吨，对市场有一定影响。
- 液氯价格下降，氯碱成本支撑小幅走强，后续检修对液氯价格有提振作用。
- 下游采购情绪改善，但后续仍需关注采购节奏和出口新单签单情况。
策略建议：
- 烧碱单边：震荡。
- 烧碱跨期：SH07-09逢低正套。
- 烧碱跨品种：无。
风险提示：
- 地缘冲突变动。
- 出口订单执行情况。
- 装置检修动态。
- 下游采购节奏。

图表概述

图1-图3：展示PVC电石法、乙烯法在华东、华南的现货价格及基差变化趋势。
图4-图8：提供PVC与烧碱的库存、开工率及利润变化趋势。
图9-图38：详细展示PVC与烧碱各品种的价格变动及利润变化。
图39：包含多个图表，用于辅助分析市场走势和价格波动。

总结

PVC和烧碱市场均呈现震荡走势，PVC整体开工率下降，但出口订单保持韧性，电石法因成本优势仍具竞争力。烧碱市场采购情绪一般，现货价格稳定，但需关注出口订单及下游采购节奏变化。图表数据表明，市场供需关系受多种因素影响，包括地缘冲突、宏观政策及装置检修等。投资者应关注市场动态及政策变化，合理制定交易策略。

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