> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 情绪偏弱，关注成本变化 ## 核心内容概述 本报告分析了PVC和烧碱市场近期的行情走势、价格变动、库存与开工情况、成本结构及市场策略。整体来看，市场情绪偏弱，主要受成本端影响，且存在供应与需求的不匹配。 ## 主要观点与关键信息 ### PVC市场分析 - **期货价格**：PVC主力收盘价为4950元/吨，环比下跌43元。 - **基差情况**：华东基差为-180元/吨，环比上涨23元；华南基差为-60元/吨，环比上涨3元。 - **现货价格**：华东电石法报价4770元/吨，环比下跌20元；华南电石法报价4890元/吨，环比下跌40元。 - **生产利润**：PVC电石法生产毛利为-488元/吨，环比下跌168元；PVC乙烯法生产毛利为-694元/吨，环比上涨218元。 - **库存与开工**：PVC厂内库存28.7万吨，环比下降1.7万吨；社会库存53.0万吨，环比下降1.1万吨；电石法开工率77.07%，环比下降2.07%；乙烯法开工率42.54%，环比下降5.48%；整体开工率66.31%，环比下降3.08%。 - **下游订单**：生产企业预售量61.6万吨，环比下降3.7万吨。 - **出口情况**：印度暂免进口关税至6月底，5月出口签单环比好转，但后续需求预期走弱。 - **市场策略**：PVC市场单边震荡，建议跨期做正套（V09-01），无跨品种策略。 - **风险因素**：地缘冲突、宏观政策、装置检修动态。 ### 烧碱市场分析 - **期货价格**：SH主力收盘价为1944元/吨，环比下跌5元。 - **基差情况**：山东32%液碱基差为-60元/吨，环比上涨2元。 - **现货价格**：山东32%液碱报价603元/吨，环比下跌1元；山东50%液碱报价1020元/吨，环比持平。 - **生产利润**：山东外购电烧碱生产利润为-314.41元/吨，环比持平；山东外购电氯碱综合利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）为-164.41元/吨，环比上涨50元。 - **库存与开工**：液碱工厂库存52.33万吨，环比下降4.23万吨；片碱工厂库存2.30万吨，环比上涨0.14万吨；烧碱开工率79.40%，环比下降0.40%。 - **下游开工**：氧化铝开工率77.55%，环比上涨0.19%；印染华东开工率50.69%，环比持平；粘胶短纤开工率84.20%，环比下降1.29%。 - **市场策略**：烧碱市场单边震荡，建议跨期做正套（SH07-09），无跨品种策略。 - **风险因素**：地缘冲突、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏。 ## 市场图表概览 - **图1-图4**：展示PVC电石法和乙烯法在华东、华南地区的价格及基差走势，反映市场波动与成本变化。 - **图5-图7**：分析不同区域间PVC价格差异，显示区域间价格变化趋势。 - **图8-图10**：PVC开工率及产能利用率，显示市场供应变化。 - **图11-图14**：PVC进口利润、出口利润及氯碱综合利润，反映市场成本与利润变化。 - **图15-图34**：烧碱相关价格、利润及区域间价格差异，展示烧碱市场动态。 - **图35-图38**：PVC注册仓单及期货合约价差，显示市场供需与投机情况。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 ## 联系人信息 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 ## 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。 - 报告观点仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。 - 报告信息可能在未通知的情况下修改，投资者需自行关注更新。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。 ## 公司总部信息 - **地址**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com ## 华泰期货简介 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **总部地址**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **研究院**：华泰期货研究院 - **公司标识**：HUATAI FUTURES