20251114-华泰期货-氯碱日报_印度BIS认证取消_关注反倾销税结果_12页_2mb

氯碱日报总结 2025-11-14

整体市场概述
氯碱市场日报重点关注PVC和烧碱的市场动态。PVC市场呈现震荡偏弱走势，供应端新装置投产导致供应充裕，需求端下游订单下降，库存绝对值偏高；烧碱市场现货价格稳定，供应端开工回升，需求端进入淡季，库存变化分化。出口政策不确定性（如印度反倾销税）是共同风险。

PVC市场分析

• 价格与基差: PVC主力期货收盘价4586元/吨，略有上涨；华东基差-76元/吨，走弱；华南基差4元/吨，略有上涨。现货价格华东电石法报4510元/吨，下降；华南电石法报4590元/吨，上涨。
• 利润与库存: PVC电石法生产毛利-769元/吨，利润收缩；出口利润-0.7美元/吨，同比下降。库存33.5万吨，小幅去库；社会库存54.6万吨，居高水平。
• 供需动态: 供应端新装置逐步量产，供应充裕；需求端下游开工下降，采购情绪一般；出口受反倾销税影响，订单环比走弱。市场分析指出供需偏弱，关注政策动向。
• 策略与风险: 策略建议区间震荡，期现正套；风险包括出口政策不确定性、装置检修和宏观因素。

烧碱市场分析

• 价格与基差: 烧碱期货SH主力收盘价2337元/吨，平稳；山东32%液碱基差132元/吨，正向。现货价格山东32%液碱报790元/吨，稳定；50%液碱报1250元/吨，稳定。
• 利润与库存: 供应端开工回升，利润水平偏低；库存液碱工厂40.22万吨，去库；片碱工厂3.02万吨，小幅去库。需求端氧化铝和印染开工下降，非铝需求为主。
• 供需动态: 供应恢复，需求转弱；氧化铝投产预期可能支撑后续价格。市场认为需关注新增产能和下游订购节奏。
• 策略与风险: 策略以观望为主，无跨期或跨品种建议；风险包括液氯价格波动、装置检修、氧化铝投产时间和下游囤货不确定性。

总体而言，市场呈现分化的震荡格局，PVC和烧碱均受供给过剩和需求疲软压力，政策风险和库存水平是关键变量。