20181126-信达证券-电子行业卓越推_暂不推荐_3页_412kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦于电子行业，发布日期为2018年11月26日。报告指出当前半导体设备制造行业面临一定的下行压力，同时对电子行业未来的发展方向提出了投资建议。报告未推荐具体股票，但强调了对行业整体趋势的分析和对重点细分领域的关注。

主要观点

1. 半导体设备市场现状与展望

• 北美半导体设备制造商出货金额连续五个月下滑，10月出货额为20.6亿美元，创十一个月新低。
• 全球半导体资本支出预计2018年达610亿美元，同比增长8.9%，但较2017年增长40.0%的情况下降31.3个百分点。
• IC Insights预测，2018年全球半导体产业资本支出将首次突破千亿美元，同比增长9.4%，但增速较2017年的37.6%明显放缓。
• 半导体市场需求疲软，主要由于PC、手机与服务器等下游产品需求走弱，以及中美贸易战升级等因素影响。
• 半导体产业周期性明显，过去十年因智能手机快速增长而持续繁荣，但随着普及率上升和新功能发展放缓，需下一代明星产品带动产业复苏。

2. 电子行业投资布局建议

• 建议关注需求量大、成长性好的细分板块，如光学元件和显示器件，这些领域具备较高的增长潜力。
• 建议关注国家重点扶持的细分板块，尤其是半导体行业，其政策支持和长期发展前景值得关注。

3. 风险提示

• 技术发展及落地不及预期：可能影响产品竞争力和市场表现。
• 产业政策向负面变化：可能对行业发展造成不利影响。
• 估值水平持续回落风险：市场情绪可能进一步拖累股价表现。
• 商誉减值风险：企业并购后的整合效果可能不达预期。

关键信息

• 产品性质：【卓越推】为行业周产品，每期推荐1-2只股票，若荐股不变则跟踪点评，若变动则说明理由。
• 推荐周期：为未来3个月最看好的股票，预期走势显著超越市场。
• 报告发布机构：信达证券股份有限公司，总部位于北京市西城区，邮编100031。
• 研究团队成员：
  • 边铁城：工商管理硕士，IT从业经验八年，从事计算机与电子元器件行业研究。
  • 蔡靖：北京大学工商管理硕士，IT从业经验八年，从事通信行业研究。
  • 袁海宇：北京大学物理学学士、凝聚态物理硕士，从事计算机行业研究。
  • 王佐玉：北京外国语大学金融硕士，从事电子行业研究。
• 分析师声明：所有分析师均具备证券投资咨询执业资格，研究观点独立、客观，与薪酬无直接关联。
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