20230420-国金证券-中国移动-600941.SH-营收保持双位增长_政企业务提质增量_4页_822kb

中国移动2023年一季度业绩简评

核心数据

• 营收：2507亿元，同比+103%
• 净利润：281亿元，同比+95%
• EBITDA：799亿元，同比+49%
  业绩符合预期，营收、净利润保持高速增长。

经营分析

1. 分业务市场

• 个人市场：5G客户占比提升至70%，ARPU增至479元。
• 家庭市场：HDICT应用带动ARPU增长35%至392元。

2. 政企市场

• 算力网络布局成效显著：
  • 算力规模超80EFLOPS，云服务器超76万台，边缘节点超1000个。
  • 超大型数据中心覆盖9个集群，计划年内全覆盖。
• DICT业务收入294亿元，同比+239%，规模复制推广中。

未来展望

• 营收目标：2023年挑战“万亿营收”，战略转型“连接+算力+能力”。
• 估值：2023-2025年收入预测分别为1.03万亿、1.15万亿、1.28万亿元，PE分别为16/15/13倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 5G商业模式尚未成熟，组织与激励机制需优化以适应转型。

关键附表