20241021-国金证券-中国移动-600941.SH-经营稳中有进_引领算力网络发展_4页_1009kb

中国移动2024年三季报分析总结

中国移动于2024年10月21日发布2024年前三季度经营业绩，整体表现稳健向好。2024年前三季度公司实现营业收入7915亿元，同比增长20%；归母净利润1109亿元，同比增长51%。其中，第三季度单季营收同比下降1%，归母净利润同比增长46%。

经营分析

公司积极推进“两个新型”升级计划，前三季度主营业务收入同比增长20%至6780亿元，EBITDA同比下降20%至2631亿元，但EBITDA占比达38.8%。毛利率同比提升20.6个百分点至30.8%，净利率增长4个百分点至14.0%，盈利能力保持国际领先水平。

业务结构

• 个人与家庭市场：移动客户总数达100.4亿户，客户ARPU达49.5元。有线宽带客户净增1536万户。
• 政企市场：DICT业务保持高速增长。
• 新兴市场：内容媒体和国际业务收入均实现快速增长。
• 算力网络：通算规模达82 EFLOPS（FP32），智算规模达196 EFLOPS（FP16），布局京津冀、长三角等首批智算中心。计划全年智算规模不低于240 EFLOPS，并积极落实“东数西算”工程。

盈利预测与评级

国金证券预测公司2024-2026年营业收入分别为10627亿元、11192亿元、11767亿元，归母净利润分别为1398亿元、1482亿元、1568亿元，对应PE均为15倍左右，维持“买入”评级。

风险提示

包括AI发展不及预期、DICT业务进展滞后、行业竞争加剧等风险。

综上，中国移动经营稳健，业务增长多点发力，算力布局成为重要战略看点，具有良好的发展前景。