电子行业二季度投资策略：中国需求强劲推动半导体设备出货额创新高，消费电子关注创新增量机会-20180408-财通证券-11页-1mb

报告摘要

电子行业二季度投资策略总结

核心内容概述

本报告分析了2018年电子行业，特别是半导体和消费电子领域的投资机会与前景。报告指出，2018年将是半导体产业成长元年，受益于多重政策支持和全球产业向中国转移的趋势。同时，面对手机市场出货量增速放缓的挑战，报告强调应关注消费电子领域的创新技术带来的增量机会。

主要观点

半导体产业迎来成长元年

行业景气度高：2017年全球半导体市场维持高景气度，2018年1月和2月北美半导体设备制造商出货金额同比增长显著，显示出行业强劲增长。
产业转移加速：2016-2017年全球新增晶圆厂19座以上，其中10座位于中国大陆；预计2017-2020年全球投产62座晶圆厂，其中26座位于中国，占比达42%。
政策扶持力度加大：集成电路产业基金二期募资推进中，金额预计达1500-2000亿元，国家与地方政府将共同撬动社会资金，达到上万亿元规模。政策重点支持设计、制造、材料等环节，推动半导体产业发展。
市场前景广阔：预计2018年我国半导体产业销售额将达8,295亿元，成为全球最大市场。

消费电子领域关注创新增量机会

手机市场进入存量阶段：2017年全球及中国智能手机出货量首次出现下滑，增长趋于平缓。
创新技术推动市场增长：尽管整体出货量增长放缓，但外观升级（全面屏、OLED、去金属化）、光学升级（双摄/三摄、3D Sensing）、无线充电等创新技术将成为拉动需求的关键。
重点技术方向：
- 全面屏：预计2020年全面屏手机出货量将达9亿部，渗透率超55%。3D盖板玻璃需求将达20亿片，单机价值量显著提升。
- 光学升级：双摄手机渗透率从15%增长至60%，带动相关产业链价值提升。3D Sensing技术逐步普及，国内企业在窄带滤光片等零组件环节具有优势。
- 无线充电：用户满意度高，市场规模预计在2022年达到140亿美元，五年CAGR达18.08%。产业链上方案设计、芯片、线圈、磁性材料等环节均有发展机会。

关键信息

重点公司推荐

代码	公司名称	总市值（亿元）	收盘价（04.04）	EPS（元）	PE（倍）	投资评级
603986	兆易创新	405.06	199.85	0.87, 2.00, 4.84	229.71, 99.93, 41.29	买入
002371	北方华创	203.81	44.50	0.22, 0.27, 0.60	202.27, 164.81, 74.17	买入
300373	扬杰科技	138.04	29.23	0.43, 0.56, 0.80	67.98, 52.20, 36.54	买入
002341	新纶科技	133.55	13.27	0.05, 0.17, 0.33	265.40, 78.06, 40.21	买入
603595	东尼电子	116.83	114.52	0.62, 1.70, 4.31	184.71, 67.36, 26.57	买入
002217	合力泰	319.09	10.20	0.28, 0.40, 0.59	36.5, 25.3, 17.4	买入

风险提示

半导体研发推进不及预期；
手机市场需求不及预期。

行业与公司评级标准

行业评级

增持：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
减持：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。

公司评级

买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；
增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
中性：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；
卖出：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。

行业发展趋势

全球半导体产业向中国转移：2018年成为国内产线建设高峰期，设备进场调试加速。
政策推动产业发展：国家层面的政策支持和税收优惠将促进半导体产业快速发展。
创新技术成为增长引擎：全面屏、OLED、3D Sensing、无线充电等技术将成为消费电子领域的主要增长点。

总结

2018年电子行业，特别是半导体和消费电子领域，迎来重要发展机遇。半导体产业在政策支持和全球产业转移的双重驱动下，预计将迎来快速发展。消费电子方面，尽管手机市场整体增速放缓，但创新技术将推动行业向高附加值方向发展。重点公司如兆易创新、北方华创、扬杰科技、新纶科技、东尼电子、合力泰等，因其在各自领域的技术优势和市场地位，被推荐为投资标的。然而，需关注半导体研发进度和手机市场需求变化等潜在风险。

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