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报告摘要

美国发布建议征收关税清单，看好消费电子行业

核心内容概述

2018年4月4日，美国发布建议对中国产品征收额外25%关税的清单，旨在弥补因科技领域损失而产生的贸易逆差。尽管该清单对部分电子行业产生影响，但消费电子终端产品未被列入征税范围，因此整体对消费电子行业冲击较小。报告指出，看好消费电子产业链中跟随行业发展趋势的公司，如欧菲科技、蓝思科技等。

主要观点

关税清单影响分析：
- 消费电子行业：基本不受影响，光学元组件、触摸屏等产品主要供应给组装厂，不被征税。
- PCB行业：主要涉及上游设备商及下游的电视、军用、医用、摄像等领域。
- LED行业：上游芯片和下游背光产品可能受影响，但芯片厂对美出口额少，影响有限；LED显示不受影响。
- 面板行业：主要涉及彩电和液晶等组件产品。
- 被动元件行业：电阻和电容等产品受影响较多。
市场表现：
- 本月上证综指下跌2.78%，但电子行业指数上涨1.01%。
- 电子板块二级行业中，半导体、其他电子、元件分别上涨13.01%、1.07%、6.56%；光学光电子、电子制造分别下跌2.24%、1.59%。
- 三级行业中，半导体材料、分立器件、集成电路涨幅领先，分别为28.24%、18.23%、11.55%。
价格跟踪：
- DRAM价格：小幅回落，从3.76美元/片降至3.55美元/片。
- NAND Flash价格：小幅上涨，从3.99美元/片升至3.84美元/片。

关键信息

行业动态

中国金茂与芯恩集成公司签署战略合作协议，布局芯片制造领域。
谷歌母公司Alphabet投资5600万美元支持AI初创企业SambaNova Systems。
通用汽车投资1亿美元升级工厂，计划生产无人驾驶汽车。
国家集成电路产业投资基金（大基金）截至2017年底累计投资1188亿元，实际出资818亿元。
IC Insights预测2018年服务器存储市场增幅达36%，远高于2017年的23%。
高通推出支持快速充电4.0技术的新款智能手机芯片。
华为发布全球领先的AI开发平台HiKey 970，基于麒麟970芯片。
NEC Display Solutions收购德国LED供应商Squadrat，扩展LED业务。
三星电子推出新型SSD固态硬盘PM883，采用LPDDR4和3DV-NAND技术。
上海集成电路产业2017年销售额接近1200亿元，同比增长12%。
IC Insights数据显示，2017年全球半导体研发投入达340亿美元，同比增长6%，其中Intel贡献130亿美元。

公司动态

利亚德：2018年第一季度净利润2.76-3.10亿元，同比增长60%-80%。
环旭电子：2018年2月合并营业收入为17.02亿元，同比下降16.75%。
天华超净、华金资本、国科微：分别为本月涨幅前三的个股，涨幅分别为79.11%、52.05%、49.73%。
歌尔股份、三利谱、大华股份：为跌幅前三的个股，跌幅分别为13.75%、13.22%、11.35%。
星星科技：2018年2月收到政府补助729.73万元，对利润产生正面影响。
奥拓电子：2018年第一季度净利润3800万-4000万元，同比增长317%-367%。
宜安科技：2017年营业收入7.26亿元，同比增长119%；净利润1.73亿元，同比增长173%。
飞乐音响：第二大股东质押2900万股流通股。

风险提示

行业景气度不及预期：电子行业景气度下滑可能导致全行业需求疲软。
技术创新对传统产业格局的影响：技术进步可能改变现有产业格局，甚至淘汰部分传统行业。

分析师与联系方式

分析师：欧阳宇剑
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联系人：王睿
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投资评级说明

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- 30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。
行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。
- 30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。

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