20180514-中国银河-电子行业周报_消费电子领域有望边际改善_二季度或迎较好布局机会_13页_1mb

电子行业周报总结（2018年5月14日）

核心内容

电子行业在2018年5月迎来边际改善，分析师傅楚雄认为，二季度将是消费电子产业链较好的布局时机。同时，我国半导体产业正迎来发展良机，国家政策支持为产业转型升级提供了重要助力。

主要观点

1. 消费电子领域边际改善

• 中美贸易争端缓和：中兴事件可能迎来转机，缓解市场悲观情绪。
• 苹果股价上涨：苹果股价再创新高，市值接近万亿美元，主要因财报表现优于预期，且对第二季度的展望也高于市场预期。
• 安卓阵营回暖：华为等厂商推出亮点新机，安卓阵营未来出货量有望改善。
• 消费电子板块配置机会：前期调整充分，二季度将迎来较好的配置机会。

2. 我国半导体产业崛起

• 产业结构优化：我国半导体产业仍存在结构性问题，但国家全方位支持，未来增长将更为健康快速。
• 成长空间广阔：预计我国集成电路产业未来两年复合增速有望达到30%。
• 重点布局领域：硅片、晶元代工、封测环节及半导体设备和存储器等。
• 推荐公司：长电科技、华天科技、通富微电、中环股份、晶盛科技、北方华创、兆易创新等。

3. 电子行业估值分析

• 整体估值较低：电子行业最近一年的滚动市盈率为36.74倍，低于近5年和近10年的平均水平。
• 相对溢价偏低：行业整体估值溢价处于近5年来底部区域。
• 与国际对比：我国电子板块PE显著高于美国、韩国和中国台湾地区，但整体成长性更好。

4. 推荐组合表现

• 进攻型组合：以短期超额收益为目标，推荐合力泰、华灿光电、长电科技等。
• 稳健型组合：以长期超额收益为目标，推荐太极实业、京东方A、立讯精密等。
• 组合表现：进攻型组合周涨幅为4.94%，稳健型组合周涨幅为0.23%。

关键信息

电子行业动态

• 电子指数表现：2018年以来整体表现稳定，本周上涨0.97%。
• 行业涨跌幅：其他电子Ⅱ板块涨幅最大，达7.13%；跌幅前五为圣邦股份、胜宏科技、风华高科等。

重要公司动态

1. 东山精密：拟收购FLEX下属PCB制造业务，提升公司在PCB领域的行业地位。
2. 久之洋：签订政府订货合同，金额为12,134万元，对公司2018年业绩产生积极影响。
3. 佳都新太：对全资子公司华之源增资，提升其市场竞争力。
4. 江丰电子：设立控股子公司推动CMP业务发展。
5. 全志科技：出售部分资产，优化资源配置。
6. 上海新阳：控股股东股份解除质押，公司处于高速成长阶段。
7. 台胜科：拟办理现金减资，调整资本结构。
8. 欣旺达：实施2017年年度权益分派。
9. 中国船舶重工：成功竞拍赛思科29.94%股权，进一步推动军民融合业务发展。

风险提示

• 半导体硅片生产厂商大幅扩产的风险
• 中兴禁售事件蔓延的风险
• PC、智能手机需求不及预期的风险

投资建议

• 推荐公司：立讯精密、蓝思科技、合力泰等消费电子企业，以及长电科技、华天科技、中环股份、三安光电等半导体企业。
• 评级标准：推荐、谨慎推荐、中性、回避，分别对应不同的收益预期。

附录信息

• 评级体系：银河证券行业与公司评级体系，涵盖不同时间段的收益预测。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，客户需自行判断。
• 联系信息：提供分析师联系方式及机构联系信息，方便进一步咨询。

总结

电子行业在2018年5月呈现边际改善趋势，苹果的强势表现带动了消费电子产业链的回暖，同时，我国半导体产业在政策支持下迎来发展机遇。整体估值较低，具备较好的投资价值，推荐关注消费电子及半导体领域内的优质企业。