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建材行业周报总结（2014年11月2日）

核心内容概览

本报告分析了2014年11月2日建材行业的情况，主要涵盖水泥与玻璃价格走势、库存变化、产能动态、投资策略及市场要闻。整体来看，水泥市场呈现稳中有升的态势，而玻璃市场则持续下行，行业整体面临一定的压力。

一、水泥价格与市场动态

1.1 全国水泥价格走势

• 全国水泥均价：环比上升0.52%。
• 上涨区域：广东珠三角、广西北部、陕西关中地区，价格上涨20-30元/吨。
• 下跌区域：辽宁大连，下调20元/吨。
• 区域表现：
  • 华北：价格平稳，库存上升。
  • 东北：价格稳中有落，需求减弱。
  • 华东：受降雨影响，出货量下降5%-10%，价格上涨计划搁浅。
  • 中南：价格继续拉涨，特别是广东珠三角地区，市场反应良好。
  • 西南：价格以稳为主，部分区域小幅上调。
  • 西北：价格上涨，企业为完成全年任务目标而努力。

1.2 水泥煤炭价格差

• 全国水泥煤炭价格差：环比上升1.9元/吨。
• 上涨地区：中南、西北地区。
• 下跌地区：华北、华东地区。
• 持平地区：东北、西南地区。

1.3 水泥与熟料库存

• 全国水泥库存：68.20%，环比上升0.26个百分点。
• 全国熟料库存：66.25%，环比下降0.29个百分点。
• 区域库存变化：
  • 华北、东北、华东：水泥库存上升，熟料库存持平。
  • 中南、西南、西北：水泥库存持平，熟料库存下降或持平。

1.4 熟料产能与停窑情况

• 新增产能：10月18日，湖南娄底新化海螺二期4500t/d熟料线点火。
• 停窑情况：
  • 新疆：2014年11月1日至2015年3月1日全部停窑。
  • 四川：四季度停窑15天。
  • 浙江：熟料线四季度停窑30天。
  • 环太湖区域：计划月内熟料限产20%，部分企业已执行。

二、玻璃价格与市场动态

2.1 全国玻璃价格走势

• 全国浮法玻璃均价：环比下降0.76%。
• 价格变化：
  • 华北：主流下行，部分城市库存降低。
  • 华东：价格持续走低，部分企业改产超白玻璃。
  • 华南：延续弱势，价格下跌6.80%。
  • 华中：价格小幅下跌，库存保持在合理范围。
  • 西南：受四川武骏冲击，价格逐渐走低。

2.2 玻璃-纯碱重油价格差

• 价格差：环比上升0.20元/重箱。
• 纯碱价格：环比持平。
• 重油价格：环比下降90元/吨。

2.3 玻璃产能与库存

• 总产能：11.61亿重箱，同比增长9%。
• 实际产能：9.11亿重箱，同比增长2%。
• 库存：3253万重箱，环比上升17万重箱。
• 新增产能：今年新增1.0亿重箱，潜在产能释放仍会对市场造成压力。

三、投资策略

3.1 水泥板块

• 整体表现：本周上涨7.06%，塔牌集团、金隅股份涨幅较大。
• 投资建议：
  • 继续关注新疆、京津冀等潜在景气度反转地区。
  • 关注有转型预期的个股，如塔牌集团、上峰水泥。
  • 北京利尔：市场集中度提升，海外市场有望成为增长点，建议强烈推荐。
  • 建研集团：转型决心明确，未来并购可提升估值，建议买入等待催化剂。
  • 伟星新材、东方雨虹：受益于地产政策放松，估值吸引力强，建议强烈推荐。

3.2 玻璃板块

• 投资建议：继续推荐北京利尔、建研集团、伟星新材、东方雨虹，建议关注菲利华。

四、板块估值与重点公司

4.1 水泥板块估值

• PE（TTM）：9.8倍，环比下降0.2倍。
• PB：1.4倍，环比持平。
• 相对沪深300 PE：0.7倍，相对PB：0.9倍。

4.2 玻璃板块估值

• PE（TTM）：21.4倍，环比下降0.7倍。
• PB：2.4倍，环比持平。
• 相对沪深300 PE：1.5倍，相对PB：1.5倍。

4.3 重点公司财务指标

五、一周要闻

5.1 行业动态

1. 福建自贸区申报或提速：受习近平视察平潭影响，申报进程可能加快。
2. 丝绸之路经济带内陆港建设潮：青岛港、广州港等已在多个城市布局内陆港。
3. 前三季度铁路投资增长23.4%：完成4563亿元，接近全年8000亿元目标。

5.2 企业动态

• 冀东水泥：前三季度净利润同比下降88%，Q3净利润下降43%。
• 江西水泥：前三季度净利润同比增长59%，Q3净利润增长19%。
• 亚泰集团：前三季度净利润同比下降37%，Q3净利润下降46%。
• 上峰水泥：前三季度净利润同比增长277%，Q3净利润增长48%。
• 南玻A：前三季度净利润同比增长17%，Q3净利润下降46%。
• 耀皮玻璃：前三季度净利润同比下降60%，Q3净利润下降46%。
• 北京利尔：前三季度净利润同比增长51%，Q3净利润增长48%，全年预计增长40%-60%。
• 顾地科技：前三季度净利润同比下降15%，全年预计增长-20%至0%。

六、风险提示

• 宏观经济下行：可能影响水泥和玻璃需求。
• 地产严重下滑：对玻璃和水泥行业造成压力。

七、总结

• 水泥市场：整体价格平稳上升，但部分区域如华东、东北受天气和需求影响，出货量下降。
• 玻璃市场：价格持续下行，库存增加，新增产能压力较大。
• 投资建议：继续推荐水泥和玻璃板块，关注新疆、京津冀等潜在景气度反转地区及转型个股。
• 风险提示：需警惕宏观经济下行和地产下滑对行业的影响。