20250306-国金证券-中烟香港-06055.HK-盈利表现优异_跨越式发展值期待_4页_1mb

公司2024年年报分析总结

报告期内，公司发布了2024年年报，全年营收和归母净利润分别同比增105%和426%，至1307亿港元和85亿港元，其中第二季度表现尤为亮眼，营收和净利润分别同比增长68%和486%。盈利表现优异，全年股息为每股0.46港元，同比大增438%。

业务方面，市场需求恢复和经营优化助力烟叶、卷烟出口业务。烟叶出口营收同比增248%至206亿港元，卷烟出口增302%至157亿港元，新型烟草出口和巴西业务亦有显著增长。毛利率提升至105%和69%，费用率控制良好，净利率同比增11个百分点。

展望未来，公司计划通过资本运作和并购实现跨越式发展，内生利润将持续提升。2025-2027年EPS预测为1.48、1.73、2.01元，当前PE依次为17、15、13倍，维持买入评级。

风险包括汇率波动、自然灾害等，可能影响业绩。整体而言，公司依托业务结构优化，盈利确定性高，发展前景积极。

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