计算机行业2020年中期策略报告：信创奠基石，云与金融科技演绎双主线_44页_3mb

信创奠基石，云与金融科技演绎双主线

核心内容

2020年，信创产业进入加速落地期，成为我国科技产业自主发展的基石。随着中美科技竞争进入深水区，国家高度重视自主创新，推动云计算、人工智能、5G等核心技术的发展，以实现科技产业的强势赶超。

主要观点

• 科技竞争与自主创新：中美贸易争端本质是科技领域的制衡，促使我国加快科技自立。2020年，信创产业迎来黄金发展期，国家推动从基础硬件、基础软件到应用软件的全面替代。
• 创新应用进入爆发期：随着科技基础设施的完善，创新应用正迎来拐点。重点方向包括云计算SaaS、金融科技（数字货币）、信创、互联网医疗、网络安全和智能驾驶。
• 政策支持与创新周期：2020年科技产业扶持政策密集出台，尤其是创业板改革与注册制实施，为计算机行业带来双重利好，细分领域龙头有望受益。
• 投资逻辑：科技竞争推动自主创新，政策支持加速创新应用落地，行业龙头在技术与市场双重驱动下将实现业绩与估值的双提升。

关键信息

信创产业发展

• 信创产业经历了从预研、可用、好用到推广四个阶段。
• 2020年，中国电信服务器集采中国产化率已达20%，华为鲲鹏920芯片和海光处理器入选。
• 信创生态已初步构建，具备规模化推广能力。

云计算发展

• 云计算是算力成本降低的关键，5G与新兴应用推动云需求增长。
• 2020年，我国云计算市场规模预计达1477亿元，同比增长27%。
• 公有云是主流趋势，阿里云以99%的复合增速领先，成为行业标杆。

金融科技与数字货币

• 金融科技顶层设计已落定，DCEP（央行数字货币）成为关键变量。
• DCEP将带来支付系统、数字钱包等领域的变革，预计银行侧IT系统替代空间达936亿元。
• 金融科技龙头如恒生电子、宇信科技、同花顺有望持续受益。

智能汽车与智慧医疗

• 智能汽车是5G时代确定性最高的应用场景，政策推动下市场空间巨大。
• 智慧医疗是新医改的核心，疫情加速远程医疗发展，市场规模预计2021年达469.1亿元。
• 医疗信息化将推动医院、患者与企业的数字化转型，形成智慧医疗体系。

投资建议

重点推荐标的

• 云计算（SaaS）：用友网络、深信服
• 金融科技与数字货币：恒生电子、宇信科技、同花顺

其他受益标的

• 云计算（SaaS）：金山办公、广联达
• 智能汽车：四维图新、德赛西威
• 智慧医疗：创业慧康、卫宁健康、久远银海、思创医惠
• 信创：神州数码、中国软件、诚迈科技、中科曙光
• 网络与信息安全：启明星辰、绿盟科技、安恒信息、中新赛克、美亚柏科

风险提示

• 中美博弈不确定性
• 全球经济系统性风险
• 政策风险
• 下游需求波动风险
• 新兴技术风险

分析师与研究助理简介

• 刘泽晶：首席分析师，10年证券从业经验，曾获新财富、水晶球等多项荣誉。
• 刘忠腾：研究助理，具备计算机与金融复合背景，深耕云计算和信创产业。
• 孔文彬：研究助理，金融学硕士，主要覆盖金融科技、区块链、网络安全领域。

评级说明

• 公司评级：基于报告发布日后6个月内公司股价相对上证指数的涨跌幅。
• 行业评级：基于报告发布日后6个月内行业指数相对上证指数的涨跌幅。

结论

2020年是信创与云计算、金融科技等科技产业全面推广的起点，政策与市场双重驱动下，行业龙头有望持续引领创新，实现业绩与估值的双提升。