20191209-万联证券-计算机行业周观点：金融科技再出利好，持续关注增长主线_10页_1mb

金融科技再出利好，持续关注增长主线

核心内容概述

2019年12月2日至12月8日期间，中国计算机行业整体表现优于市场，特别是金融科技领域迎来政策利好，成为投资关注的重点。随着金融科技监管试点在北京启动，以及部分网贷机构通过持牌方式纳入监管，行业进入更加规范的发展阶段，风险管理能力成为新的竞争力。同时，行业估值已回归至过去十年的平均水平，市场关注度持续上升，为投资者提供了良好的布局时机。

主要观点

• 行业表现强劲：上周申万计算机行业周涨幅为3.41%，跑赢沪深300指数1.49个百分点，在申万一级行业中排名第四。年初至今，行业涨幅达42.17%，在28个行业中排名第五。
• 金融科技监管试点落地北京：中国人民银行支持在北京开展金融科技创新监管试点，探索符合中国国情的监管政策。北京将采用“监管沙盒”机制，以促进金融科技健康发展，同时防范风险。
• 政策催化行业增长：随着金融科技监管逐步完善，行业将获得新的发展机遇。此外，深交所股票期权政策落地、多地网络安全攻防演练等政策也推动了相关领域的关注。
• 技术驱动行业持续增长：行业整体表现良好，近90%的个股上涨，显示市场对技术驱动型企业的认可。云计算、医疗IT等确定性强的增长主线值得重点关注。

关键信息

1. 金融科技监管试点

• 中国人民银行支持在北京率先开展金融科技创新监管试点，探索构建符合我国国情的金融监管政策。
• 北京金融监管部门将推动以“监管沙盒”为核心的金融科技监管创新试点落地。
• 监管试点旨在平衡创新与风险，促进金融科技产业的健康发展。

2. 市场表现

• 沪深300指数周涨幅为1.93%，申万计算机行业周涨幅为3.41%，跑赢指数1.49个百分点。
• 行业周成交额达1702.34亿元，日均交易额较上周上涨11.73%。
• 行业估值回归至2008年至2018年十年均值水平，SW计算机行业PE（TTM）为55.93倍。

3. 投资建议

• 云计算：看好行业在监管政策完善后获得更公平的竞争环境，有利于多元化发展。
• 金融科技：监管试点落地，建议关注相关企业，尤其是具备技术优势和合规能力的公司。
• 医疗IT：作为确定性强的增长主线，值得持续布局。
• 网络安全：多地开展攻防演练，行业关注度上升，建议关注细分龙头企业。

4. 重点公司表现

5. 风险提示

• 技术推进不达预期：技术是行业核心，若技术发展不及预期，可能影响产品商业化进程和公司盈利能力。
• 行业IT资本支出低于预期：如政务信息化等领域，政府财政紧张可能影响IT解决方案采购进度。

行业动态与公司公告

公司动态

• 银信科技：为子公司提供不超过6500万元人民币的担保。
• 唐源电气：累计获得政府补助1826万元，其中软件产品增值税即征即退补助为1552万元。
• 神州信息：获得政府补助4397万元，占公司净利润的26.01%。
• 朗科科技：使用部分闲置募集资金购买银行理财产品。
• 鼎捷软件：使用自有资金购买银行理财产品。

投资策略

• 把握云计算、金融科技、医疗IT等确定性强的增长主线。
• 关注金融科技监管试点及网贷持牌化趋势。
• 看好金融IT领军企业，以及网络安全细分领域的龙头企业。
• 行业估值合理，长期向好趋势不变，建议积极布局。

总结

金融科技监管试点的启动标志着行业进入规范发展新阶段，而行业整体表现强劲、估值合理，为投资者提供了良好的布局机会。建议重点关注云计算、金融科技、医疗IT及网络安全等细分领域，同时注意技术推进和资本支出等潜在风险。