20160228-国金证券-汽车零配件行业研究周报_期待北京车展_持续看好智能汽车_21页_1mb

汽车行业分析报告总结

核心内容概述

本报告聚焦2016年2月23日至26日的汽车行业动态，重点分析新能源汽车、智能汽车以及传统汽车的发展趋势、市场表现与政策支持。同时，提供了行业及重点公司的盈利预测与财务指标，为投资者提供参考。

主要观点

1. 行业发展趋势

• 电动化：新能源汽车是未来确定性增长的行业，政策支持推动其发展。
• 智能化：智能汽车产业进程加快，车企与互联网公司合作推进无人驾驶技术。
• 共享化：分时租赁模式有助于新能源汽车推广，提升接受度。
• 轻量化：轻量化技术对提升新能源汽车续航及传统汽车燃油效率具有重要意义。

2. 政策支持

• 国务院措施：出台五项政策支持新能源汽车发展，包括以奖代补、加快充电设施建设、扩大新能源汽车应用比例、提升整车品质、完善财政补贴等。
• 地方政策：多个城市推出地方补贴政策，支持新能源汽车发展，如北京、沈阳、武汉、海口等。

3. 企业动态

• 智能汽车：特斯拉推送7.1.1版本系统，优化遥控召唤功能；吉利与爱立信合作打造车联网；长安无人驾驶汽车将参加北京车展。
• 新能源汽车：北京首期新能源车摇号申请数1.2万，占全年指标的1/4；奇瑞新能源项目开工，采用超级轻量化技术；上汽成立新能源汽车租赁公司。

4. 市场表现

• 整体市场：本周汽车板块下跌4.66%，落后沪深300 1.27个百分点。
• 个股表现：万丰奥威、万向钱潮表现较好；双林股份、万安科技、商业城表现较弱。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：40.56
• 市场优化平均市盈率：16.34
• 国金汽车零配件指数：8785.63
• 沪深300指数：2948.03
• 上证指数：2767.21
• 深证成指：9573.70
• 中小板综指：10061.73

轻量化技术亮点

• 奇瑞新能源项目采用“铝合金框架分布式碳纤维一体化结构车体”等技术，实现减重40%以上。
• 该技术在节能、性能、成本等方面具有显著优势，有助于提升新能源汽车市场竞争力。

新能源汽车政策与补贴

• 北京：新能源汽车补贴按国家和北京市1:1比例，总额不超过销售价格的60%。
• 沈阳：地方与中央补助比例为0.7~0.9:1，总额不超过销售价格的60%。
• 武汉：地方配套补贴按国家补贴标准1:1，总额不超过销售价格的60%。
• 海口：地方补贴为中央补贴的60%，省、市各30%；配套基础设施补贴为40%，省、市各20%。
• 河北：财政按国家补贴标准1:1给予补贴，目标2020年形成50万辆新能源汽车生产能力。

智能汽车进展

• 特斯拉：优化遥控召唤功能，推动智能驾驶技术发展。
• 吉利与爱立信：合作开发车联网设施，推进自动驾驶技术。
• 长安汽车：无人驾驶汽车将参加北京车展，展示智能化成果。

重点公司盈利预测与财务指标

公司名称	收盘价（2016-02-26）	2014A EPS	2015E EPS	2016E EPS	2014A PE	2015E PE	2016E PE
双林股份	27.50	0.47	0.62	0.90	59	44	31
万安科技	14.81	0.36	0.23	0.32	41	64	46
亚太股份	15.20	0.60	0.19	0.25	24	80	61
均胜电子	31.25	0.55	0.62	0.80	57	50	39
威帝股份	41.35	1.41	0.72	0.85	29	57	49
宇通客车	19.15	1.77	1.58	1.90	11	12	10
拓普集团	20.07	-	0.65	0.76	-	31	26
松芝股份	12.79	0.68	0.81	0.85	19	16	15
上汽集团	18.07	2.54	2.70	3.05	7	7	6
长安汽车	14.50	1.62	2.16	2.73	9	7	5

重点公司投资建议

• 智能化与共享化：建议关注万安科技、亚太股份、威帝股份、均胜电子。
• 电动化：建议关注双林股份、拓普集团、松芝股份。
• 传统汽车：建议关注上汽集团、长安汽车。

下周重大事项关注

• 2月29日：江淮汽车股东大会
• 3月1日：曙光股份股东大会
• 3月2日：京威股份业绩发布会
• 3月4日：西泵股份业绩发布会
• 3月4日：先锋新材、万里扬业绩披露

本周新车型上市

• 国产雪弗兰迈锐宝 XL：三厢轿车，轴距2829mm，价格17.99-24.99万元，2月27日上市。
• 全新 MINI CABRIO：小型车，轴距2467mm，价格32.5-37.5万元，2月26日上市。

行业重点数据跟踪

• 汽车销量：2016年1月销量250.06万辆，同比增长7.72%。
• 新能源汽车销量：2016年1月生产1.61万辆，同比增长144%。
• 国际油价：2016年2月26日国际油价数据有所波动。
• 原材料价格：天然橡胶、钢材、铝锭、浮法玻璃价格数据有所变化。
• 磷酸铁锂：进口数量与金额数据均呈现增长趋势。

长期竞争力评级

• 行业均值：高于行业均值，表明在新能源汽车与智能汽车领域具备较强竞争力。

投资建议

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5% -5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

行业投资评级

• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上。
• 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5% -5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

风险提示

• 宏观经济风险：可能影响行业增长预期。
• 政策风险：政策执行力度与新能源推广力度可能不如预期。
• 技术风险：智能汽车与新能源汽车技术发展存在不确定性。

结论

新能源汽车与智能汽车是未来汽车行业发展的主要方向，政策支持与市场需求共同推动行业增长。重点公司如上汽集团、长安汽车、万向钱潮等在市场表现与技术发展上展现出较强竞争力，值得关注。