20160417-国金证券-汽车及零配件行业研究周报_持续推荐智能汽车_关注北京车展_27页_2mb

汽车行业周报总结

核心内容

• 评级：维持“增持”评级。
• 长期竞争力：行业长期竞争力高于行业均值。
• 市场表现：本周汽车板块上涨4.41%，跑赢沪深300指数1.70个百分点。
• 投资主线：电动化、电商化、智能化与共享化是汽车行业长期投资主线。
• 重点推荐：智能汽车产业链相关公司如双林股份、拓普集团、万安科技、亚太股份、均胜电子、云意电气、威帝股份；传统汽车推荐低估值蓝筹如上汽集团、长安汽车。

主要观点

• 智能汽车：乐视超级汽车定名“LeSEE”，首款概念样车将亮相北京车展；长安汽车完成2000公里无人驾驶测试，达到自动驾驶三级水平；德国政府支持自动驾驶立法，推动无人驾驶行业发展。
• 新能源汽车：3月销量同比增长46%，纯电动汽车增长61%；地方政府补贴政策逐步落地，如石家庄按国家标准1:0.5补贴，北京按国家标准1:1补贴；新能源汽车销量预计全年超过60万辆，增长主要来自乘用车。
• 传统汽车：3月销量同比增长8.76%，环比增长54.31%；乘用车销量增长9.76%，商用车销量增长3.75%；预计全年销量增速约10%。

关键信息

市场数据

上市公司表现

盈利预测与财务指标（2016年4月15日）

行业要闻

智能汽车

1. 乐视超级汽车：定名“LeSEE”，首款概念样车将亮相北京车展；与法拉第未来合作，计划设立首家互联网电动车工厂。
2. 长安无人驾驶汽车：完成2000公里长途测试，达到自动驾驶三级水平，实现结构化道路自动驾驶。
3. 德国政策支持：默克尔承诺推动自动驾驶立法，支持无人驾驶和电动车研发。
4. 丰田与保险公司合作：成立合资公司TIMS，通过行车数据计算保险费，预计2020年实现45万份保险单。

新能源汽车

1. 北汽新能源：与德累斯顿工业大学合作，开发轻量化多材料整车，提升续航里程。
2. 山东低速电动车：3月产量达4.5万辆，同比增长近1倍；1-3月累计产量达12.63万辆。
3. 石家庄新能源补贴：按国家标准1:0.5比例补贴，不限行纯电动小型载客汽车。
4. 北京补贴细则：纯电动小客车按续驶里程补贴2.5万、4.5万和5.5万；燃料电池小客车补贴20万元。

传统汽车

1. 3月销量：汽车销售243.97万辆，同比增长8.76%；乘用车销售205.57万辆，同比增长9.76%。
2. 市场回暖：受益于房地产投资消费恢复和小排量购置税减半政策，预计全年销量增速约10%。

上市公司重点公告

• 威帝股份：2015年营收2.03亿元，净利润7,998.03万元，同比下滑。
• 东安动力：营收12.61亿元，净利润2,343.59万元，同比下滑。
• 安凯汽车：营收40.22亿元，净利润4,023.66万元，同比增长。
• 日上集团：营收12.83亿元，净利润3,503.64万元，同比下滑。
• 金固股份：营收15.24亿元，净利润4,695.12万元，同比下滑。
• 双林股份：营收24.72亿元，净利润2.43亿元，同比增长。
• 双环传动：营收13.97亿元，净利润1.37亿元，同比增长。
• 兴民钢圈：营收11.06亿元，净利润2.73亿元，同比下滑。
• 福田汽车：营收339.97亿元，净利润4.06亿元，同比下滑。
• 中通客车：营收71.14亿元，净利润3.99亿元，同比增长。
• 钱江摩托：营收21.39亿元，净亏损1.30亿元，同比下滑。
• 襄阳轴承：营收12.53亿元，净亏损7,888.47万元，同比下滑。
• 亚夏汽车：扭亏为盈，第一季度净利润1,000万-1,500万元。
• 力帆股份：3月销量11,780辆，新能源汽车销量231辆，同比下滑。

新车型上市

• 日产Pathfinder：SUV，价格38.80-39.80万元，上市时间2016年4月15日。
• 华泰圣达菲：SUV，价格8.55-10.05万元，上市时间2016年4月15日。
• 东风日产蓝鸟：三厢轿车，价格10.59-14.39万元，上市时间2016年4月15日。
• 本田思域：三厢轿车，价格12.18-16.99万元，上市时间2016年4月12日。
• 东风A9：三厢轿车，价格17.97-21.97万元，上市时间2016年4月12日。
• 凯迪拉克XT5：SUV，价格35.99-53.99万元，上市时间2016年4月12日。
• 大众蔚揽：旅行车，价格29.98-42.98万元，上市时间2016年4月12日。
• 哈弗H6 Coupe：SUV，价格14.18-17.18万元，上市时间2016年4月12日。
• 比亚迪元：SUV，价格5.99-24.98万元，上市时间2016年4月11日。
• 新款兰德酷路泽：SUV，价格77.1-119.4万元，上市时间2016年4月11日。

行业重点数据跟踪

• 汽车销量：3月产销环比增长，乘用车增长显著。
• 新能源汽车销量：3月销量22,936辆，同比增长46%；1-3月累计销量58,125辆，同比增长100%。
• 地方政府补贴：石家庄、北京等地发布新能源汽车补贴政策，推动行业发展。
• 国际油价：国际油价数据跟踪显示波动，影响新能源汽车成本。
• 原材料价格：天然橡胶、钢材、铝锭、浮法玻璃等价格数据跟踪。
• 磷酸锂价格：碳酸锂价格波动，磷酸铁锂进出口数据增长。

每周重点报告

沃尔沃设立自动驾驶测试基地

• 事件概述：沃尔沃在中国设立首个自动驾驶测试基地，投放100辆自动驾驶汽车进行测试。
• 事件评论：推动自动驾驶技术本土化，加快法规改革。
• 投资机会：推荐双林股份、亚太股份、万安科技、拓普集团、云意电气、威帝股份。
• 风险：政策落地不及预期，产业化进程低于预期。

《太阳的后裔》推动智能汽车热度

• 事件概述：韩剧展示短时托管功能，引发观众对智能汽车的关注。
• 事件评论：智能汽车发展超预期，推动行业快速进步。
• 投资机会：推荐双林股份、亚太股份、万安科技、拓普集团、云意电气、威帝股份。
• 风险：政策落地不及预期，产业化进程低于预期。

拓普集团定增项目

• 事件概述：拓普集团发布定增预案，拟募资不超过28亿元用于智能刹车系统和电子真空泵项目。
• 分析与判断：精准卡位智能汽车执行层，提升单车智能化水平。
• 投资机会：推荐拓普集团。
• 风险：政策落地不及预期，产业化进程低于预期。