20160815-国金证券-汽车及零配件行业周报_新能源汽车迎政策潮_推荐智能化_电动化_22页_2mb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦2016年8月汽车行业的市场表现与政策动态，重点分析了智能汽车、新能源汽车和传统汽车的发展趋势及影响，提出了对相关板块的投资建议，并对重点公司的盈利预测与财务指标进行了梳理。

主要观点

1. 智能汽车：智能驾驶技术正在加速产业化，特斯拉Autopilot 2.0系统将采用三目摄像头和更多雷达，有望实现Level 3自动驾驶。韩国和法国也在加快自动驾驶测试和建设，政策推动下智能驾驶成为汽车发展的必然趋势。
2. 新能源汽车：政策利好不断，工信部发布《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定（修订意见稿）》，国家发改委发布《新能源汽车碳配额管理办法》征求意见稿，政策支持将推动新能源汽车健康快速发展。7月新能源汽车销量达3.6万辆，同比增长98.1%，预计下半年产销将持续高增长。
3. 传统汽车：受小排量乘用车购置税减半政策影响，2016年7月乘用车销量同比增长26.4%，预计8月销量仍将保持20%以上增长。汽车板块整体表现优于市场，但部分细分领域如汽车服务略有下跌。

关键信息

市场表现

• 汽车板块本周上涨0.57%，沪深300上涨2.78%，汽车板块落后大盘2.21个百分点。
• 整车上涨1.31%，乘用车上涨1.68%，商用载货车上涨0.29%，商用载客车上涨1.42%，汽车零部件上涨0.55%，汽车服务下跌0.30%，其他交运设备下跌0.14%。
• 表现较好的公司：美晨科技（+14.59%）、赛轮金宇（+8.47%）、万丰奥威（+7.13%）。
• 表现较弱的公司：索菱股份（-7.31%）、德联集团（-5.01%）。

政策动态

1. 智能汽车：

   • 特斯拉Autopilot 2.0系统将使用三目摄像头和更多雷达，实现Level 3自动驾驶。
   • 韩国投资100亿韩元建设自动驾驶模拟城市，计划2018年建成。
   • 法国允许在公共道路上测试自动驾驶，推动技术发展。

2. 新能源汽车：

   • 工信部发布《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定（修订意见稿）》，新增新能源汽车监控平台要求，管理更全面、严格。
   • 国家发改委发布《新能源汽车碳配额管理办法》征求意见稿，2017年试行，2018年实施。
   • 7月新能源汽车销量3.6万辆，同比增长98.1%，其中纯电动车增长144.2%，插电式混动车增长33.3%。
   • 工信部发布第287批新能源车型申报名单，共448款，其中纯电动乘用车22款，纯电动客车197款，纯电动专用车190款。

3. 传统汽车：

   • 7月乘用车零售157万辆，同比增长26.4%，全年累计销量增长13.8%。
   • 8月是车市秋季启动期，预计零售增速将超20%。

投资建议

• 长期投资主线：电动化、电商化、智能化、共享化。
• 推荐公司：
  • 智能汽车：拓普集团、双林股份、万安科技、亚太股份。
  • 网联汽车：宁波高发、索菱股份、威帝股份、高鸿股份。
  • 优质零部件个股：精锻科技。
  • 乘用车优质标的：长城汽车、长安汽车、上汽集团、港股广汽集团。

重点公司盈利预测

行业数据跟踪

汽车销量

• 2016年6月，汽车产销分别为204.86万辆和207.07万辆，同比增长10.45%和14.58%。
• 上半年汽车产销分别为1289.22万辆和1282.98万辆，同比增长6.47%和8.14%。
• 乘用车产销分别为1109.94万辆和1104.23万辆，同比增长7.32%和9.23%。
• 商用车产销分别为179.27万辆和178.74万辆，同比增长1.50%和1.87%。

新能源汽车销量

• 2016年6月，新能源汽车生产4.5万辆，销售4.4万辆，同比增长107.4%和107.3%。
• 1-6月，新能源汽车生产17.7万辆，销售17.0万辆，同比增长125.0%和126.9%。
• 纯电动乘用车产销分别为13.4万辆和12.6万辆，同比增长160.8%和161.6%。
• 插电式混合动力乘用车产销分别为4.3万辆和4.4万辆，同比增长57.1%和64.2%。

风险提示

• 产能释放不及预期。
• 新业务布局不及预期。
• 汽车销量增速不及预期。