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动力煤早报总结（20210930）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的动力煤早报，主要分析了当前动力煤市场的运行态势、操作建议、影响因素及潜在风险，旨在为投资者提供参考。

主要观点

动力煤市场整体呈现高位震荡的运行趋势，短期内价格波动有限，市场参与者建议以观望为主。市场供需关系、政策调控及季节性因素共同作用，影响动力煤价格走势。

关键信息

一、利多因素

• 主产地供应紧张：陕蒙主产地月底煤管票紧缺，部分煤矿停产，产量偏低，维持即产即销状态，优质资源煤价稳中偏上。
• 山西地区产销平稳：山西地区严禁超产，市场煤供应极少，报价在区域内继续小幅上行。
• 港口库存持稳：北港库存基本持稳，累库速度放缓，但库存水平仍低于往年同期。
• 优质煤种稀缺：港口优质煤种供应有限，报价延续高位平稳。
• 大秦铁路检修影响：国庆期间大秦铁路将进行秋季检修，运能下降，预计日发运量回落至100万吨左右，对港口供应造成一定压力。
• 电厂需求仍存：沿海及内陆电厂日耗出现季节性回落，但同比偏高，电厂在限电背景下有提前备库采购需求。

二、利空因素

• 政策保供稳价：相关部门及能源局持续出台政策，主产地后期产量有望增加，对煤价形成压制。
• 能耗控制加强：多地加强能耗管控，部分省份居民用电受影响，高耗能企业被动减产，电力需求减弱。
• 季节性需求转弱：天气转凉，火电进入传统需求淡季，水电替代增加，电煤需求负荷逐渐下降。
• 华东华南降雨：该地区将有持续降雨，进一步影响电煤需求。

三、风险因素

• 政策调控风险：保供稳价政策可能对市场造成较大影响。
• 能耗管控升级：限电政策持续实施，可能进一步抑制电力需求。
• 下游需求不及预期：电厂库存偏低，若需求不及预期，可能对煤价形成下行压力。
• 进口煤政策变化：进口煤政策可能对国内动力煤市场供应产生影响。

操作建议

报告建议投资者在当前市场环境下以观望为主，密切关注政策变化及天气、需求等外部因素对市场的影响。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或时效性作出任何保证。报告中的观点和建议仅反映分析师个人看法，不构成任何投资建议或承诺，投资者据此操作，风险自担。

研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018