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新能源汽车行业月报（20210103）总结

核心内容

新能源汽车行业在2021年1月展现出强劲的发展态势，主要体现在以下方面：

• LFP电池需求旺盛，价格持续上涨：12月30日，磷酸铁锂（LFP）厂家集体涨价，每吨上涨1000元，涨幅近3%。这是12月以来的第三次涨价，主流厂家月内涨幅在2500-3000元。LFP电池因安全性高、成本低，受到车企青睐，预计短期内仍将供不应求，行业景气度持续高涨。
• 补贴政策退坡，行业竞争加剧：2021年新能源汽车购置补贴标准在2020年基础上退坡20%。其中，400km+车型退坡4500元至1.8万元，300-400km车型退坡3240元至12960元。与此同时，特斯拉Model Y和Model 3价格大幅下调，进一步加剧行业竞争，推动降本增效。
• 行业扩容与技术发展：2021年新能源汽车补贴新政出台，同时，新能源发电侧储能需求预计快速增长，未来五年国内LFP储能电池需求增量超100GWh。燃料电池及氢能源产业亦在政策推动下快速发展，多省市布局氢能基础设施，氢能成为传统能源清洁化利用的重要方向。
• 企业动态与投资布局：宁德时代拟投资390亿元在四川、江苏、福建扩建动力电池、储能锂电池及锂离子电池项目。龙蟠科技收购贝特瑞的LFP业务，显示出行业对LFP电池的重视。多家企业也在拓展新能源产业链布局，如璞泰来设立子公司、正海磁材扩大永磁材料产能等。

主要观点

• LFP电池行业持续升温：由于装机量持续上升、补贴退坡及特斯拉降价，LFP电池需求进一步增长，行业景气度持续高涨。
• 新能源汽车行业面临挑战：补贴退坡和特斯拉降价对行业盈利造成压力，但LFP电池在成本和安全性方面的优势使其更具竞争力。
• 氢能产业迎来发展机遇：多省市推动氢能基础设施建设，预计未来几年内氢能和燃料电池技术将实现高速发展，成本下降并逐步商业化。
• 企业扩张与产业链整合：多家企业加大投资力度，扩建产能或收购相关业务，以增强市场竞争力并推动技术发展。

关键信息

行业动态

• 新能源汽车补贴新政：2021年新能源汽车购置补贴标准退坡20%，但对公共交通领域车辆退坡幅度较小（10%）。
• LFP电池需求上涨：LFP电池在新能源汽车中配套占比达82%，预计补贴退坡将拉动LFP需求进一步上涨。
• 储能需求增长：2020年国内锂电储能需求约16.2GWh，预计2021年将增长至25.2GWh。
• 氢能产业布局加速：2020年国内建成118座加氢站，2021年重点推动鄂尔多斯和乌海燃料电池汽车示范城市建设。
• 欧盟收紧电池法规：从2024年起，欧洲将要求电动汽车电池进行碳足迹披露，并提升回收材料比例。

公司动态

• 宁德时代：拟投资390亿元分别在四川、江苏、福建扩建动力电池、储能锂电池及锂离子电池项目。
• 龙蟠科技：收购贝特瑞的LFP业务，增强其在磷酸铁锂领域的竞争力。
• 湘潭电化：参股公司湖南裕能完成增资，宁德时代和比亚迪作为战略投资者参与其中。
• 孚能科技：与吉利科技设立合资公司，建设动力电池工厂，预计合计产能达120GWh。
• 比亚迪：计划分拆比亚迪半导体上市，以整合资源并拓展业务。
• 保力新：因法院裁定，被动减持股份，持股比例下降。

市场表现

• 板块涨幅显著：12月电力设备及新能源指数上涨19.57%，在29个行业中排名首位。
• 个股表现分化：涨幅前三为孚能科技（61.66%）、容百科技（52.08%）、华友钴业（51.57%）；跌幅前三为越博动力（-31.92%）、英可瑞（-30.94%）、欣锐科技（-28.78%）。

建议关注企业

• 整车企业：比亚迪、北汽蓝谷
• 关键材料企业：宁德时代、德方纳米、当升科技、容百科技、国轩高科

风险提示

• 宏观经济波动风险：国内外经济形势变化可能影响行业整体表现。
• 政策风险：补贴政策低于预期可能影响行业需求。
• 流动性风险：下游整车厂商资金紧张可能影响上游企业的回款能力。

分析师信息

• 黄博：证书编号 S1100519090001，电话 021-68595119，邮箱 huangbo@cczq.com
• 张天楠：证书编号 S1100520070001，电话 021-68595116，邮箱 zhangtiannan@cczq.com

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投资评级

• 证券投资评级：以报告发布6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%以下为减持。

重要声明

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