新能源汽车行业月报：下游需求旺盛，LFP价格持续上涨-20210103-川财证券-20页_762kb

新能源汽车行业月报（20210103）总结

核心内容

本月报主要聚焦新能源汽车行业在2020年底至2021年初的市场动态与行业趋势，重点分析了磷酸铁锂电池（LFP）价格持续上涨的原因及影响，同时关注了新能源汽车补贴政策调整、特斯拉价格下调、氢能产业发展进展以及产业链关键材料价格变动等关键信息。

主要观点

• LFP价格持续上涨：12月30日，磷酸铁锂厂家集体涨价，每吨上涨1000元，涨幅近3%。这是12月以来的第三次涨价，主流厂家月内涨幅在2500-3000元之间。LFP电池因安全性与成本优势，受到车企青睐，预计短期内仍将供不应求，货源紧张。
• 新能源汽车补贴退坡：2021年新能源汽车购置补贴标准在2020年基础上退坡20%，其中400km+车型退坡4500元至1.8万元，300-400km车型退坡3240元至12960元。补贴退坡将增加企业盈利难度。
• 特斯拉降价影响行业竞争：国产特斯拉Model Y和新款高性能版Model 3价格分别下调14.81万元和7.99万元，进一步加剧行业竞争，推动降本增效。
• LFP需求持续增长：补贴退坡与特斯拉降价将推动LFP需求上涨，预计未来五年国内LFP储能电池需求增量将超100GWh，2025年累计装机量有望达113.3GWh。
• 氢能产业发展提速：全国加氢站数量已超118座，覆盖20个省市。部分地方政府如山东泰安、内蒙古等已发布氢能发展规划，推动氢燃料电池汽车示范城市建设。
• 产业链投资扩大：宁德时代计划投资390亿元，分别在四川、江苏、福建建设动力电池、储能锂电池及锂离子电池项目。龙蟠科技收购贝特瑞磷酸铁锂业务，进一步巩固LFP产业链布局。

关键信息

行业动态

• 2021年新能源汽车补贴政策发布，退坡20%，不包含氢能汽车。
• 2020年国内锂电储能需求超15GWh，预计2021年增长近60%。
• 2020年国内新能源汽车LFP配套占比达82%，显示LFP在新能源汽车中的主导地位。
• 欧盟计划从2024年起对电池实施碳足迹披露政策，推动绿色电池发展。

公司动态

• 宁德时代：拟投资390亿元，分别在四川、江苏、福建扩建动力电池、储能锂电池和锂离子电池项目。
• 龙蟠科技：拟收购贝特瑞磷酸铁锂业务，扩大LFP产业链布局。
• 湘潭电化：参股公司湖南裕能完成增资，注册资本增至5.68亿元，宁德时代和比亚迪为主要战略投资者。
• 孚能科技：与吉利科技设立合资公司，合计产能达120GWh，2021年计划开工20GWh。
• 比亚迪：计划分拆比亚迪半导体上市，整合资源强化半导体业务。
• 保力新：因司法裁定，李瑶及其一致行动人持股比例被动减少。

市场表现

• 12月沪深300指数上涨5.06%，电力设备及新能源指数上涨19.57%，排名行业第一。
• 涨幅前十公司包括孚能科技（61.66%）、容百科技（52.08%）、华友钴业（51.57%）。
• 跌幅前十公司包括越博动力（-31.92%）、英可瑞（-30.94%）、欣锐科技（-28.78%）。

产业链关键材料价格

• 负极材料（天然石墨）：价格持续上涨，单位为万元/吨。
• 正极材料（磷酸铁锂）：价格持续上涨，单位为元/吨。
• 三元6系、5系：价格波动，单位为万元/吨。
• 电解液、湿法涂覆国产中端：价格有所上涨，单位为元/平方米。
• 六氟磷酸锂、电池级碳酸锂、氢氧化锂：价格持续上涨，单位为万元/吨。
• 碳酸二甲酯（DMC）：出厂价上涨，单位为元/吨。
• 电解钴、四氧化三钴、硫酸钴：价格波动，单位为元/吨。
• 光伏产业链：硅片、多晶硅、硅料市场价格均有上涨趋势，单位为美元/片、元/吨、美元/千克。

风险提示

• 宏观经济波动风险：国内外经济形势变化可能影响行业整体表现。
• 政策风险：补贴政策低于预期可能影响新能源汽车需求。
• 流动性风险：下游整车厂商资金紧张可能影响上游企业回款能力。

建议关注企业

• 整车企业：比亚迪、北汽蓝谷。
• 关键材料企业：宁德时代、德方纳米、当升科技、容百科技、国轩高科。

分析师信息

• 黄博：证书编号S1100519090001，联系电话021-68595119，邮箱huangbo@cczq.com。
• 张天楠：证书编号S1100520070001，联系电话021-68595116，邮箱zhangtiannan@cczq.com。

机构信息

• 川财研究所：北京、上海、深圳、成都等地设有办事处，提供新能源行业研究服务。

投资评级

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

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