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装车量反超三元，LFP电池王者归来总结

核心内容

2021年7月，我国动力电池装车量达到11.3GWh，同比增长125.0%，环比增长1.7%。其中，磷酸铁锂电池（LFP）装车量为5.8GWh，首次超过三元电池的装车量5.5GWh，标志着LFP电池在动力电池市场中的地位显著提升。

主要观点

• LFP电池市占率持续上升：2021年1-7月，LFP电池累计装车量达28.0GWh，占总装车量的43.9%，同比上升333.0%。市占率较去年同期提升15.1个百分点，表明LFP电池正逐步成为主流选择。
• 车型应用扩展：LFP电池在新能源乘用车中的应用比例提升至45%，与三元电池的配套比例逐渐缩小。A00级车型几乎全部采用LFP电池，宏光Mini EV和奔奔EV销量领先，进一步推动LFP电池需求。
• 企业布局积极：特斯拉计划未来使用2/3的LFP电池，比亚迪坚持LFP路线并推出新车全面使用LFP电池。此外，大众与国轩高科合作开发LFP电池，小鹏推出LFP电池版车型，显示行业对LFP电池的认可度提升。
• 储能政策利好：国家发改委与国家能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，提出2025年新型储能规模达30GW以上。LFP电池在储能领域占据主导地位，预计未来五年储能市场规模将扩大至当前的10倍，年均复合增长率超过55%。

关键信息

• 7月数据：LFP电池装车量5.8GWh，同比上升235.5%，环比增长13.4%；三元电池装车量5.5GWh，同比上升67.5%，环比下降8.2%。
• 1-7月累计数据：LFP电池累计装车量28.0GWh，占总装车量43.9%；三元电池累计装车量35.6GWh，占总装车量55.8%。
• LFP电池优势：成本低、安全性高、循环寿命长，适合A00级车型及储能市场。
• 未来展望：LFP电池市占率有望维持在50%以上，成为动力电池市场的重要组成部分。

投资建议

建议关注以下磷酸铁锂电池相关企业：

• 宁德时代
• 比亚迪
• 富临精工
• 德方纳米
• 鹏辉能源
• 国轩高科
• 亿纬锂能

风险提示

• 政策风险：储能政策变化可能影响行业发展。
• 销量不及预期：新能源汽车市场增长放缓可能影响LFP电池需求。
• 原材料价格波动风险：锂、铁等原材料价格波动可能影响企业成本和利润。

证券研究报告信息

• 所属部门：行业公司部
• 所属行业：电力设备与新能源
• 报告类别：行业动态
• 报告时间：2021/8/12

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