20181106-天风证券-证券行业点评_上交所设立科创板并试点注册制_龙头券商预计受益大_2页_318kb

报告摘要

2018年11月5日，国家主席习近平在首届中国国际进口博览会开幕式上提出将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，以支持上海建设国际金融中心和科技创新中心。此举标志着我国资本市场改革的重大突破，旨在通过制度创新强化市场功能，并为新经济企业提供更便捷的融资和退出渠道。

科创板设立意义重大
- 科创板是多层次资本市场建设的重要组成部分，有助于推动我国资本市场向更高质量发展。
- 注册制试点体现了“增量改革”的思路，通过新市场板块进行制度探索，既降低改革风险，又促进制度创新。
注册制改革稳步推进
- 注册制改革自2013年十八届三中全会提出后，经过多次审议和调整，目前仍在推进中。
- 试点注册制有助于解决我国资本市场长期存在的问题，如信息披露不充分、审核流程复杂等。
利好龙头券商
- 科创板的设立和注册制的实施将对券商的承销能力和资产定价能力提出更高要求。
- 龙头券商在这些方面具有明显优势，预计其参与度将显著提高，从而受益于市场扩容和政策支持。
丰富创投企业退出渠道
- 科创板为创投基金提供了一个新的退出平台，有助于改善创投企业的流动性，推动资本形成良性循环。
证券行业估值修复预期增强
- 当前证券行业整体估值处于历史低位，行业PB为1.3x，部分大型券商估值甚至接近1xPB。
- 近期政策改善和资本市场改革预期将推动券商估值修复，提升行业整体表现。

股票代码	股票名称	收盘价（2018-11-05）	投资评级	EPS（元）	P/E（倍）
600030.SH	中信证券	17.71	买入	0.94	18.84
601688.SH	华泰证券	17.40	增持	1.30	13.38

类别	说明	评级
股票投资评级	报告日后6个月内相对沪深300指数的涨跌幅	买入、增持、持有、卖出
行业投资评级	报告日后6个月内相对沪深300指数的涨跌幅	强于大市、中性、弱于大市