20210927-山西证券-海外宏观周报_全球疫情边际改善_美国9月PMI回落_14页_1mb

全球疫情与经济数据分析总结

全球疫情形势

全球新冠肺炎疫情或已进入下行阶段，本周日均新增确诊约48万例，较上周继续好转。然而，美国疫情形势仍不容乐观，日均新增确诊人数明显回落，但部分疫苗接种率较低地区死亡率激增，儿童感染率也再度上升。此外，美国疫苗接种推进缓慢，远低于欧洲发达国家。

• 欧洲主要国家：
  • 英国、俄罗斯日均新增确诊人数出现反弹。
  • 法国、德国、意大利疫情持续好转。
• 亚洲与拉美：
  • 日本疫情明显好转，韩国出现反弹。
  • 巴西、墨西哥日均新增确诊维持高位。
  • 部分东南亚国家新增确诊仍居高位，全球供应链可能再次受创。

主要国家经济数据回顾

美国

• PMI数据：
  • 9月Markit制造业PMI回落至今年4月以来最低点（60.5），服务业PMI回落至2020年7月以来最低点（54.4），显示经济增长动能放缓。
• 房地产市场：
  • 8月二手房销量回落2%，折合成年率588万套，但新屋开工与营建许可均超预期，房地产热度短期内难消。
• 劳动力市场：
  • 初请失业金人数反弹，劳动力短缺问题仍未缓解。
• 政策风险：
  • 美联储或于11月开启缩债（Taper）步伐，2022年加息预期上升，流动性趋紧。
  • 耶伦警告债务上限问题可能引发债务违约，造成经济灾难。

欧洲

• PMI数据：
  • 欧元区9月制造业PMI初值58.7，服务业PMI初值56.3，综合PMI初值56.1，均不及预期，显示经济修复受挫。
• 主要国家表现：
  • 德国制造业与服务业PMI均回落，景气度下滑。
  • 法国制造业与服务业PMI均回落，综合PMI亦下滑。
  • 英国制造业与服务业PMI均回落，综合PMI小幅下滑。

全球大类资产表现

全球股市

• 主要市场表现：
  • 美股与欧股均收涨，新兴市场涨跌不一。
  • 恒生指数大幅下跌2.92%，为全球跌幅最大。
• 板块表现：
  • 能源板块继续领涨全球。
  • 各大市场行业涨跌幅分化明显，能源涨幅最大，医疗保健、公用事业等板块表现疲软。

全球债市

• 美债长端收益率：
  • 本周美债长端收益率上行，23日击穿1.4%关键点位。
  • 欧债长端收益率多继续走高。

外汇市场

• 美元指数：
  • 本周走强，纽约尾盘升至93.2851，涨0.86%。
• 非美货币：
  • 多数走弱，美元兑在岸人民币涨0.19%，兑离岸人民币跌0.17%。

全球商品市场

• 贵金属：
  • 金价回落，COMEX黄金期货周涨-0.29%，白银期货周涨-0.25%。
• 能源价格：
  • 布油周涨3.42%，天然气价格继续上涨。

风险提示

1. 全球疫情超预期发展；
2. Taper提前开启；
3. 全球能源危机全面爆发；
4. 地缘政治风险加剧。

关键信息总结

• 疫情趋势：全球疫情总体向好，但美国疫情形势仍严峻，儿童感染率上升，部分地区医疗资源承压。
• 经济数据：美国PMI回落，房地产市场热度不减，但劳动力短缺与疫情拖累影响复苏；欧洲PMI不及预期，经济修复受挫。
• 资产表现：美股与欧股上涨，恒生指数下跌；能源板块领涨，贵金属受压；美元指数走强，非美货币走弱。
• 政策与市场影响：美联储Taper预期升温，债务上限问题引发担忧，可能对市场造成冲击。

主要观点

• 全球疫情虽有所好转，但美国仍面临较大挑战，需警惕秋冬疫情反弹。
• 美国经济复苏动能减弱，PMI数据下滑，但房地产市场仍具韧性。
• 欧洲经济修复受阻，制造业与服务业PMI均不及预期，显示复苏乏力。
• 全球股市分化明显，能源板块表现强劲，而恒生指数大幅下跌。
• 债市受Taper预期和债务上限问题影响，收益率上行。
• 外汇市场美元走强，非美货币承压。
• 商品市场中，能源价格延续涨势，贵金属价格回落。

结论

综合来看，全球疫情虽进入下行阶段，但美国仍面临严峻挑战，经济复苏动能减弱，市场波动性上升。资产市场表现分化，能源板块强势，而恒生指数表现疲软。政策风险与地缘政治风险仍需密切关注，可能对市场造成进一步影响。