20210927-格林期货-焦煤早报_2页

焦煤早报总结（20210912）

核心内容

本报告对焦煤市场进行了短期分析，指出当前焦煤价格处于宽幅震荡状态，市场整体呈现观望氛围。报告从供应、需求、政策及风险等多个角度出发，对焦煤的市场走势进行了全面评估。

主要观点

• 市场趋势：短期焦煤价格震荡运行，市场情绪较为谨慎。
• 操作建议：鉴于市场风险加大，建议投资者以观望为主。
• 供需格局：供应端受安全与环保政策影响，产量偏低，市场供应偏紧；需求端则因环保限产和粗钢产量压减政策，出现部分减量采购现象。

关键信息

利多因素

• 供应端限制：主产地安全及环保检查仍严格执行，山西煤矿安全监察严格，产量偏低；内蒙部分地区受能耗双控及百日攻坚行动影响，供应仍偏紧。
• 下游需求支撑：非限产区域的焦企生产积极性较高，库存虽有累库但整体仍偏低，优质资源供应紧张，焦企仍有补库需求。
• 进口资源有限：受蒙古疫情影响，蒙煤通关平稳但车辆较少；国庆期间主要口岸或将关闭，进口资源增量有限。同时，中澳政策影响下，澳煤通关仍受严格管控，进口难以放松。

利空因素

• 政策稳价保供：相关部门频发稳价保供政策，内蒙煤矿产量释放加快，供应增加趋势明显。
• 环保限产影响：山东、山西等地区焦企环保限产严格，主动减量采购增多，导致需求边际转弱。
• 钢厂提降影响：部分钢厂开启焦炭首轮提降200元/吨，日耗减少，采购行为趋于按需进行。
• 粗钢产量压减预期：多地实施能耗双控及限电政策，预计铁水产量将受到压制，进一步影响焦煤需求。

风险因素

• 保供政策落地情况：若政策执行力度不及预期，可能影响市场供应预期。
• 蒙煤通关情况：若通关不畅或口岸关闭，将加剧进口资源短缺。
• 环保限产政策：限产政策持续执行可能对焦煤需求产生持续压制。
• 粗钢压减政策：若粗钢产量压减政策落实，将对焦煤市场形成较大压力。

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研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018