20211004-山西证券-海外宏观周报_全球疫情持续好转_物价上行压力难消_13页_1mb

全球宏观周报总结（20210926-20211002）

核心内容概述

本报告为山西证券宏观固收团队发布的海外宏观周报，主要分析了2021年10月4日前一周的全球疫情形势、主要国家经济数据以及全球大类资产表现。报告指出，尽管全球疫情总体呈现好转趋势，但东南亚部分国家疫情依然严峻。同时，美国和欧洲的经济数据和资产市场表现反映出通胀压力持续、经济修复动力不均以及市场情绪波动。

主要观点

1. 全球疫情持续好转，但地区差异明显

• 本周全球新冠肺炎日均新增确诊约44万例，较上周回落，进入本轮疫情的下行阶段。
• 欧洲国家疫情分化明显，英国、俄罗斯、日本新增确诊继续上升，而法国、德国、意大利则呈现好转趋势。
• 美国新增确诊人数继续下降，但疫苗接种受阻，完全接种率仍徘徊在55%左右。
• 日本和韩国疫情有所改善，完全接种率接近60%和50%。
• 东南亚部分国家如泰国、菲律宾、马来西亚疫情依然严峻，巴西和墨西哥新增确诊仍居高位。

2. 美国经济数据：房价上涨、PCE超预期、就业市场承压

• 房价指数：7月S&P/CS20座大城市房价指数同比上涨19.95%，FHFA房价指数环比上涨1.4%。
• 房地产市场：8月二手房签约量指数环比增长8.1%，创七个月新高，显示需求依然旺盛。
• PCE数据：8月PCE同比增长4.26%，核心PCE同比增长3.62%，环比增长0.3%，超出市场预期。
• 消费支出：个人耐用品消费支出同比增长12.18%，服务支出增长10.71%，非耐用品支出增长13.87%。
• 就业市场：9月25日当周初请失业金人数达36.2万，连续三周上升，反映就业市场供给端恶化。
• 消费者信心：ABC News消费者信心指数连续回落，显示疫情与高物价对需求端的压制。

3. 欧洲经济数据：CPI上行，经济景气指数回升

• CPI数据：欧元区9月CPI同比增长3.4%，创2008年9月以来新高，核心CPI增长1.9%，超出前值。
• 各国CPI表现：
  • 德国CPI同比增4.1%，核心CPI同比增2.5%，环比增0.2%。
  • 法国CPI同比增2.1%，核心CPI同比增1.7%，环比降0.2%。
  • 意大利CPI同比增2.6%，核心CPI环比增2.0%。
  • 西班牙CPI同比增4.0%，环比增1.1%。
• 经济景气指数：欧元区9月经济景气指数意外上行，工业景气指数升至14.1，服务业景气指数降至15.1。

全球大类资产表现

1. 股市：多数下跌，能源板块领涨

• 主要股指：全球主要股指多数收跌，欧美股指全线下跌，新兴市场涨跌互现。
• 能源板块：能源板块延续涨势，成为唯一正收益板块。
• 具体表现：
  • 纳斯达克指数周跌3.20%
  • 标普500周跌2.21%
  • 道指周跌1.36%
  • 恒生指数周涨1.59%
  • 日经225周跌4.89%
  • 韩国综合指数周跌3.39%

2. 债市：美债与欧债收益率上行

• 美债长端收益率继续上行，一度突破1.55%。
• 欧债长端收益率也普遍走高。

3. 外汇市场：美元指数走强，非美货币涨跌不一

• 美元指数本周上涨1.26%，报94.27。
• 美元兑人民币（在岸）微跌0.03%，报6.4626；兑人民币（离岸）下跌0.40%，报6.4354。

4. 商品市场：金价回升，能源价格继续上涨

• 贵金属：COMEX黄金期货周涨0.74%，报1757.90美元/盎司；COMEX白银期货周涨0.87%，报22.57美元/盎司。
• 能源价格：布伦特原油周涨1.50%，报79.24美元/桶；天然气价格周涨7.11%，持续上涨。
• 基本金属：LME铝、铜、镍、锡、锌价格均下跌，显示市场对经济前景的担忧。

风险提示

1. 全球疫情可能超预期发展。
2. 美联储可能提前开启Taper（缩减资产负债表）。
3. 全球能源危机可能全面爆发。
4. 地缘政治风险可能加剧。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不构成投资建议，使用需谨慎。
• 报告版权归山西证券所有，未经许可不得复制、转载或用于其他用途。