20210914-山西证券-海外宏观周报_全球疫情略有好转_美国PPI再创新高_12页_1mb

全球宏观周报总结（20210905-20210911）

核心内容

本报告为山西证券固收团队发布的海外宏观周报，主要分析了全球疫情发展、主要国家经济数据以及全球大类资产表现，为投资者提供市场趋势和风险提示。

主要观点

1. 全球疫情动态

• 总体趋势：全球疫情略有好转，但整体仍处于高位，除英美外，多数国家新增确诊人数或已触顶回落。
• 英美情况：英国疫情持续恶化，日均新增确诊继续上升；美国多州疫情失控，单日新增确诊再创新高，儿童确诊占比显著增加。
• 日本与拉美国家：日本、墨西哥、巴西疫情拐点初现，日均新增确诊连续回落，但不确定性仍存。
• 东南亚国家：越南、菲律宾、马来西亚疫情仍未见明显好转，日均新增确诊继续上行。
• 疫苗接种：发达国家疫苗接种率接近全民免疫水平，但发展中国家疫苗覆盖率仍远低于发达国家。

关键信息

2. 美国8月PPI数据

• PPI同比增速：8月PPI同比增长8.3%，创11年以来新高；环比增长0.7%，高于预期。
• 核心PPI：核心PPI同比增长6.7%，环比增长0.6%，也高于预期。
• 主要推动力：能源价格上行、原材料供给紧张、劳动力短缺等问题持续推动PPI上涨。
• 行业表现：能源金属行业PPI大幅上行，服务类产品PPI普遍走高，住宿、批发、零售服务同比增速显著上升。
• 对通胀的影响：通胀上行压力难以缓解，Taper（缩减资产购买计划）可能提前开启，且节奏将快于2013年。

3. 欧元区经济景气度

• ZEW经济景气指数：欧元区9月ZEW指数降至31.1，为去年11月以来新低。
• 德国情况：德国ZEW指数为26.5，低于预期，但现况指数有所回升。
• 疫情冲击：三季度疫情反弹对生产、消费和信心造成严重打击，复苏动力或将放缓。

4. 全球大类资产表现

• 股市表现：全球主要股指多数下跌，美股和欧股全线收跌，新兴市场分化明显。
• 行业涨跌：非日常消费品板块表现相对较好，其他板块普遍下跌。
• 债市表现：美债和欧债长端收益率均上行，反映市场对通胀的担忧。
• 外汇市场：美元指数走强，非美货币普遍走弱。
• 商品市场：主要商品涨跌互现，金价回落，天然气价格继续上涨。

风险提示

1. 全球疫情超预期发展；
2. Taper提前开启；
3. 地缘政治风险加剧。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（相对市场波动-5%~5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。

分析师承诺与免责声明

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