20170825-川财证券-川财研究每日晨报_短期难大调整_坚守绩优主线_12页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档为川财研究于2017年8月25日发布的每日晨报，内容涵盖宏观策略、行业热点、公司动态及热点新闻等多个板块，重点分析了当前市场环境、行业趋势以及相关企业的表现，旨在为投资者提供市场判断和投资建议。

主要观点

宏观策略：短期调整，中期偏强

• 短期市场调整原因：风险偏好回落和流动性偏紧预期是短期市场调整的主要原因。
• 市场表现：2017年8月24日A股市场弱势调整，上证综指下跌0.49%，创业板指下跌0.64%，多个板块均出现下跌。
• 中期趋势：尽管短期市场出现调整，但中期趋势仍偏强，经济韧性仍强，政策支持和流动性管理将有助于市场稳定。
• 配置建议：当前应坚守业绩主线，优先配置大金融、消费和周期权重板块，以及部分绩优的成长个股。

行业热点分析

钢铁行业：需求未与水泥背离

• 数据表现：前6月粗钢表观消费仅增长0.50%，水泥表观消费增长0.35%，两者需求未出现明显背离。
• 原因分析：地条钢产量的计入使得粗钢表观消费增长放缓，且钢贸商和终端客户未因涨价预期大量囤货，未透支未来需求。
• 盈利周期：钢贸商库存处于正常水平，预计社会库存增长为金九银十备货，短期囤货结束，钢铁行业盈利周期将延续。

医药生物行业：基层医疗市场有望加速提升

• 政策背景：沈阳市卫计委发布控制公立医院医疗费用不合理增长的方案，推动分级诊疗和处方下沉。
• 趋势分析：处方外流或成为新趋势，基层医疗市场将受益，零售药店和第三方服务行业将迎来发展机遇。
• 相关标的：国药一致、老百姓、一心堂、益丰药房、迪安诊断等。

军工行业：军民融合迎来快速发展机遇

• 政策背景：科技部、军委科技委发布《“十三五”科技军民融合发展专项规划》，明确军民融合的顶层设计和战略布局。
• 发展趋势：后续配套政策将逐步出台，推动军工改革和科技军民融合深入发展。
• 风险提示：军民融合速度及军工体制改革速度可能低于预期。

关键信息

市场表现

• 2017年8月24日A股市场弱势调整，上证综指下跌0.49%，创业板指下跌0.64%。
• 跌停个股数量较少，涨停和大涨个股仍较多，市场情绪整体偏正面。

行业数据

• 钢铁行业：前6月粗钢表观消费增长0.50%，水泥增长0.35%，两者未背离。
• 医药行业：基层医疗市场规模有望加速提升，处方外流成为趋势。
• 军工行业：科技军民融合专项规划发布，预计带动相关产业和企业的发展。

公司动态

金卡智能

• 业绩表现：2017年上半年营业总收入6.12亿元，归属上市公司股东净利润0.94亿元，同比分别增长92.75%和140.62%。
• 增长因素：外延扩张、NB-IoT物联网表推广、海外市场拓展。
• 投资建议：维持买入评级，合理估值范围为2018年PE30X-40X，即40.05-53.40元。

世联行

• 业绩表现：2017年上半年营业收入33.38亿元，同比增长23.83%；归属于上市公司股东净利润2.84亿元，同比增长40.49%。
• 业务优化：代理销售占比首次降至50%以下，互联网+业务增长显著，长租公寓业务快速拓展。
• 投资建议：给予增持评级，预计2017-2019年EPS分别为0.45元、0.53元和0.69元。

风险提示

宏观市场

• 经济形势变化
• 流动性偏紧
• 市场情绪波动

钢铁行业

• 原料成本及产品价格波动
• 限产不及预期

医药行业

• 零售药店并购整合不及预期
• 分级诊疗政策推进不及预期
• 医改政策推行不及预期

军工行业

• 军民融合速度低于预期
• 军工体制改革速度低于预期

热点新闻

报告来源与分析师信息

• 报告联系人：川财研究所
• 分析师：
  • 邓利军（宏观策略）
  • 邱瀚萱（钢铁行业）
  • 周豫（医药生物行业）
  • 宋红欣（军工、世联行）
  • 黄超（金卡智能）

投资评级说明

重要声明

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