20170825-兴业证券-兴业军工行业深度系列之三_惯性导航——主动指引_精确打击_35页_2mb

报告摘要

惯性导航系统（INS）是信息化装备中最核心的传感设备之一，能够自主提供载体的航向、位置、姿态和速度等信息。其不依赖外界信息，具有完全自主、高精度、长寿命等特性，是复杂战场环境中保底的导航手段。惯性导航技术直接影响一个国家武器装备的先进性，其发展水平已成为衡量国防科技实力的重要指标。

惯性导航产业起源于军用，目前仍以军用为主，但随着技术发展和成本降低，其应用范围已扩展至民用领域，如大地测量、资源勘测、智能交通、无人机、石油勘探等。我国惯性导航技术发展已有近60年历史，形成了以军工科研院所为核心的产业链，同时部分民参军企业也开始在该领域崭露头角。

惯性导航系统是信息化装备的核心：不依赖外界信息，具有完全自主性，适用于复杂战场环境。
惯性导航技术发展推动武器装备升级：技术发展水平直接反映国家国防能力，是军用技术的重要组成部分。
我国惯性导航产业以军工科研机构为主导：主要由航天科技集团、航天科工集团、中船重工、中航工业、兵器工业等单位组成，这些单位在惯性导航系统研发和生产中占据主导地位。
民参军企业开始崭露头角：如晨曦航空、耐威科技、星网宇达等，它们在惯性导航领域具备一定研发实力，未来发展前景广阔。
技术发展呈现多元化趋势：从机电陀螺到光学陀螺、再到MEMS技术，惯性导航系统正向低成本、微型化、数字化发展。
市场空间广阔：我国军用惯性导航市场规模约130亿元，未来随着装备列装，市场将保持增长。

惯性导航系统按陀螺仪类型可分为：

晨曦航空（300518.SZ）：主要产品包括挠性捷联惯性综合导航系统、光纤捷联惯性综合导航系统、激光捷联惯性综合导航系统等，军品收入占比约75%。
耐威科技（300456.SZ）：具备“惯性导航+卫星导航+组合导航”全产业链能力，2015年营收1.7亿元，惯性导航产品占比超80%。2016年收购瑞典Silex公司，进一步完善MEMS产业链。
星网宇达（002819.SZ）：提供惯性组合导航、惯性测量、惯性稳控产品，2015年营收2.37亿元，惯性导航产品收入占比约11.5%。公司已形成“器件+组件+系统”的产品结构。