20170623-兴业证券-兴证策略A股第25周复盘周记_坚守绩优主线_12页_1mb

A股第25周复盘总结

核心内容

本报告为兴业证券策略团队对2017年6月23日A股市场一周的复盘分析，重点分析了主要板块与行业的涨跌幅、交易数据变化以及估值指标对行业表现的影响。整体来看，市场风格尚未发生系统性切换，价值蓝筹板块表现优于成长股，且成长股进入分化阶段。

主要观点

• 市场风格未切换：尽管近期创业板出现反弹，但该反弹是在风险偏好提升和政策面利好下的短期行为，系统性的风格切换尚未到来。成长股将进入大分化时代，应聚焦“真成长”。
• MSCI纳入A股指数影响显著：MSCI纳入A股指数的利好推动了市场情绪回暖，尤其是以家电、大金融为代表的消费白马和价值蓝筹板块受到市场青睐。
• 上证50表现突出：本周上证50涨幅达3.11%，成为市场主要选择方向，其表现优于其他板块。
• 成长股表现分化：创业板指数本周微涨0.14%，但整体涨幅较上周有所下降，表明成长股进入分化阶段。
• 行业表现差异明显：家电、非银金融、银行等行业涨幅居前，而传媒、纺织服装、计算机等行业表现较差。
• 交易数据回暖：Wind全A成交额环比上升，但市场情绪尚未全面回暖，换手率整体下降，显示市场活跃度有所降低。

关键信息

1. 主要板块涨跌幅

• 本周涨幅最大：上证50（3.11%），较上周上升5.75%。
• 本周涨幅最小：创业板（-0.14%），较上周下降0.92%。
• 近一个月涨幅最大：沪深300（5.80%）。
• 近三个月涨幅最大：上证50（6.91%）。
• 近三个月涨幅最小：国防军工（-16.52%）。

2. 行业涨跌幅

• 本周涨幅前三位：家电（7.15%），非银金融（3.35%），银行（3.16%）。
• 本周涨幅后三位：传媒（-2.24%），纺织服装（-1.76%），计算机（-1.41%）。
• 1个月涨幅前三位：家电（13.12%），非银金融（8.80%），房地产（7.63%）。
• 1个月涨幅后三位：石油石化（-0.07%），餐饮旅游（0.89%），纺织服装（1.32%）。
• 3个月涨幅前三位：家电（11.79%），非银金融（6.85%），食品饮料（5.45%）。
• 3个月涨幅后三位：国防军工（-16.52%），农林牧渔（-15.10%），机械（-13.93%）。

3. 交易数据

• Wind全A成交额：20,238亿元，较上周上升1,221亿元。
• 上证综指成交额：8,773亿元，较上周上升785亿元。
• 创业板成交额：2,949亿元，较上周下降57亿元。
• 成交额涨幅最大行业：非银金融（+41.12%），国防军工（+34.55%），银行（+34.16%）。
• 成交额跌幅最大行业：餐饮旅游（-19.97%），电力设备（-10.50%），煤炭（-8.76%）。
• 换手率最高行业：建材（8.13%），计算机（6.85%），电子元器件（5.75%）。
• 换手率最低行业：银行（0.62%），石油石化（0.80%），煤炭（2.10%）。
• 换手率涨幅最大行业：非银金融（+17.56%），国防军工（+14.30%），银行（+8.68%）。
• 换手率跌幅最大行业：食品饮料（-27.79%），电力设备（-26.48%），房地产（-25.69%）。

4. 估值视角分析

• 从PE角度看：高PE行业中涨幅最多的是电子元器件（1.52%），涨幅最少的是传媒（-2.24%）。
• 从PB角度看：高PB行业中涨幅最多的是家电（7.15%），涨幅最少的是传媒（-2.24%）。
• 低PB行业中涨幅最多的是非银金融（3.35%），涨幅最少的是石油石化（0.12%）。

总结

整体来看，A股市场在MSCI纳入A股指数及特斯拉建厂等利好消息推动下出现小幅回暖，但市场情绪仍未系统性恢复。价值蓝筹板块表现优于成长股，成长股进入分化阶段，应关注“真成长”标的。市场交易数据显示成交额有所上升，但换手率下降，显示市场活跃度有限。从估值角度看，PE与PB指标对行业涨跌幅具有一定的解释力，但整体市场仍处于震荡调整阶段，需谨慎应对流动性风险。