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菜粕期货周报总结

核心内容

当周（20251124-1128），菜粕价格整体呈现震荡上涨趋势，期货市场和现货市场均有所表现。尽管存在供需双弱的局面，但短期价格仍维持震荡调整态势。市场关注点包括中加贸易政策、中国对美豆的采购情况以及南美大豆产区天气变化。

主要观点

• 价格走势：菜粕价格在当周震荡上涨，期货市场和现货市场均出现小幅上行。
• 市场供需：由于加拿大油菜籽和菜粕进口受限，且油厂停机普遍，供应趋紧。然而，水产养殖需求因气温下降而减少，形成利空。
• 期货市场表现：主力合约rm2601收盘价为2452点，周内涨幅有限，成交量和持仓量均有所下降。
• 期权市场动态：菜粕期权当周成交量为563,413手，持仓量增加4,270手，但行权量较少，显示市场参与者观望情绪浓厚。
• 技术分析：rm2601合约价格在60日均线上方、20日均线下方，市场存在一定的上行压力。
• 行情展望：短期菜粕价格预计将继续震荡调整，需密切关注美豆出口销售报告及南美天气情况，以判断价格走势是否受到回调压力。

关键信息

1. 期货市场数据

• 主力合约 rm2601：

  • 周开盘：2,431.00
  • 最高价：2,481.00
  • 最低价：2,413.00
  • 周收盘：2,452.00
  • 涨跌1：+25.00
  • 涨跌2：+32.00
  • 持仓量：319,701
  • 持仓变化：-36,483
  • 成交量：1,147,967
  • 成交额：280.815亿元

• 其他合约：

  • RM603、RM605、RM607、RM608、RM609等合约均呈现不同程度上涨。
  • 合约总持仓量：742,677
  • 合约总成交量：1,684,064
  • 合约总成交额：409.321亿元

2. 现货市场数据

• 现货价格：11月24日基准价为2,471.67元/吨，11月28日基准价为2,488.33元/吨。
• 基差波动：当周基差波动较小，范围在25.67元/吨至54元/吨之间。
• 仓单情况：截止周五，总仓单为0张，较上周减少2,745张。

3. 影响因素

• 贸易政策：中加贸易政策未有明显突破，加菜籽和菜粕进口受限，市场预期供应缺口。
• 季节性需求：当前处于菜粕季节性需求淡季，气温下降导致水产养殖需求减少，影响价格走势。
• 天气因素：南美天气情况可能对大豆市场产生影响，进而影响菜粕价格。
• 美豆采购：中国对美豆的采购情况是影响菜粕市场的重要因素。

行情展望

短期来看，菜粕市场基本面偏弱，但因供应趋紧，价格仍有支撑。预计rm2601合约价格将继续呈现区间震荡调整。后期需重点关注以下因素：

• 中国对美豆的采购情况
• 中加贸易政策是否有变化
• 南美大豆产区天气变化
• 美豆出口销售报告

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获得授权不得修改、复制和发布。
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