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菜粕早报摘要

一、市场观点

菜粕市场呈现中性偏强震荡态势，基本面支持价格维持低位，但豆粕走势和技术面偏空。

多空因素：

利多：

• 菜粕现货升水、库存偏低。
• 中国对加拿大油菜籽反倾销初步认定及征收保证金。

利空：

• 国内水产需求进入淡季。
• 进口油菜籽到港可能增加、贸易关系不确定。

二、核心分析

1. 基本面：豆粕带动下震荡整理，等待加拿大油菜籽反倾销结果。
   • 价格中性，需求旺季过去，但库存偏低。
2. 基差与库存：现货升水期货(+98基差)，库存环比小幅下降(↓2.78%)，同比降幅明显(↓20.45%)，均显示偏多支撑。
3. 盘面：主力2601合约在20日均线下方且呈下行方向，偏空信号。
4. 持仓：主力多单减少，资金流出，偏多解读；需结合市场情绪综合判断。

三、价格区间与策略

短期预计菜粕RM2601维持2420至2480区间震荡，关注进口关税及国内需求变化。

四、主要风险点

1. 国内水产需求淡季加深；
2. 进口油菜籽供给增加。

五、资金与数据摘要

• 仓单：多数日期维持低位或清零，进口到港暂无船期预报。
• 成交量：豆菜粕价差、成交均价、持仓数据日度波动较大。
• 全球因素：加拿大增产预期，乌克兰减产部分抵消，地缘冲突存继续风险。

六、免责声明

报告不作为投资建议，期货投资风险高，本报告对使用者不构成任何操作担保责任。