20231119-广发期货-天然橡胶期货周报_泰国产区原料上量担忧有所兑现_国内产区停割期逐渐临近_原料相对较强_30页_3mb

天然橡胶期货周报核心观点总结

一、行情回顾

• 市场动态：泰国产区原料上量担忧部分兑现，国内产区停割期临近，导致原料库存偏低，加工利润不足，青岛库存持续去化，支撑胶价小幅上涨。
• 价格区间：建议区间震荡，参考区间13800-14500元/吨。

二、供需分析

1. 供应端

   • 泰国及越南产区因降水影响，原料产出减少，预计泰国今年产量减产20%，越南减产15%。
   • 泰国加工厂利润持续亏损，原料价格虽上涨但实际收购积极性不高，未来需关注旺产期原料产出情况。
   • 国内云南逐步进入停割期，海南原料价格高位运行，云南全乳胶交割利润扩大。

2. 需求端

   • 终端需求进入年末淡季，企业成品库存累库，替换需求减弱，原料补货积极性较低，导致需求端承压。

三、库存与成本

1. 青岛保税区库存
   天然橡胶总库存72.35万吨，环比减少12.4%，保税库存继续去库，一般贸易库存降幅显著。

2. 社会库存
   社会总库存增至1.52万吨，分项显示深色胶持续去库，浅色胶小幅累库，利润空间受压明显。

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