20230306-国信证券-房地产行业周观点_地产销售持续复苏_因城施策力度未松_12页_640kb

房地产行业周观点总结

核心内容

近期房地产行业呈现出销售复苏、土地市场回暖及融资修复的积极态势。高层对房地产的支持态度明确，政策放松力度加大，预计“金三银四”期间楼市将出现明显反弹。分析师认为，房地产板块将受益于销售复苏与政策放松的双重驱动，重点推荐以下三条主线：①优质房企；②困境反转型标的；③受地产拖累的物业板块，核心推荐越秀地产、保利发展、招商积余。

主要观点

• 销售复苏：春节后房地产销售明显回暖，30城商品房成交面积同比-14%，其中华北&东北区域同比+4%，一线城市、二线城市、三线城市同比分别为-14%、-16%、-10%。
• 房企表现：2023年2月百强房企全口径销售额同比+11.8%，为2021年6月后首次回正；1-2月累计销售额同比-12.5%，降幅较上期收窄19.3个百分点。
• 政策支持：多地出台房地产新政，包括放宽公积金贷款额度、优化购房补贴、推行“交房即证”、“带押过户”等措施，支持市场平稳健康发展。
• 区域政策：如河南漯河、江苏宿迁、浙江义乌、浙江温州瑞安、陕西、福建厦门、广东深圳、河北保定雄安新区、安徽合肥等均推出相应支持政策，以促进房地产市场稳定。

关键信息

市场表现

• 板块涨幅：2023年2月27日至3月3日，房地产指数（中信）上涨0.85%，沪深300指数上涨1.71%，房地产板块跑输沪深300指数0.86个百分点，排名行业第18位。
• 个股涨跌：上涨个股占比67%，下跌个股占比27%，持平个股占比7%。涨跌幅前五位的个股为祥源文化、华发股份、ST慧球、北京城建、泰禾集团；后五位为乾景园林、海航投资、万方发展、深赛格、ST新梅。

行业数据

• 城市维度：30城商品房成交面积同比-14%，其中长三角、华南、华中&西南区域分别同比-23%、-18%、-7%。
• 房企维度：2月百强房企销售额同比+11.8%，1-2月累计销售额同比-12.5%，降幅收窄。

行业政策

• 购房补贴：多地推出购房消费补助，如浙江义乌购房补助最高可达购房款的1.2%，温州瑞安分阶段给予不同比例的补助。
• 公积金优化：江苏南京、宿迁、河南驻马店等地提高公积金贷款额度，放宽贷款条件，如“认贷不认房”、“一人购房全家帮”等。
• 落户政策调整：四川、广东珠海等地优化落户政策，支持多子女家庭及新市民住房需求。
• 人才房政策：广东深圳放宽人才房申请条件，提高贷款额度，支持高层次人才购房。
• 交易便利化：如“带押过户”政策的推行，简化了二手房交易流程，降低交易成本。
• 风险防控：政府工作报告强调防范房企风险、改善资产负债状况、促进房地产业平稳发展。

风险提示

1. 后续政策落地效果不及预期；
2. 疫情等因素导致行业基本面超预期下行；
3. 房企信用风险事件超预期冲击。

相关研究报告

• 《2023年2月房地产数据点评-市场逐渐回暖，“金三银四”可期》
• 《房地产行业2023年3月投资策略暨年报前瞻-节后销售复苏，板块业绩承压》
• 《房地产行业周观点-新房销售逐渐复苏，土地溢价率明显提升》
• 《不动产私募投资基金试点方案点评-激活存量不动产市场需求，助力房企优化资产负债表》
• 《房地产行业周观点-节后销售逐渐修复，房价企稳趋势渐显》

分析师信息

• 任鹤：010-88005315，renhe@guosen.com.cn，S0980520040006
• 王粤雷：0755-81981019，wangyuelei@guosen.com.cn，S0980520030001
• 王静：021-60893314，wangjing20@guosen.com.cn，S0980522100002

投资评级

• 股票投资评级：买入（股价表现优于市场指数20%以上）、增持（股价表现优于市场指数10%-20%之间）、中性（股价表现介于市场指数±10%之间）、卖出（股价表现弱于市场指数10%以上）。
• 行业投资评级：超配（行业指数表现优于市场指数10%以上）、中性（行业指数表现介于市场指数±10%之间）、低配（行业指数表现弱于市场指数10%以上）。

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