20220221-东兴证券-房地产第7周周报_因城施策的需求放松持续落地_稳定市场信心是当务之急_29页_1mb

报告摘要

房地产第7周周报总结

核心内容

本周（2022年2月12日至2022年2月18日），A股和H股地产板块均表现弱于大盘。A股地产指数（申万房地产）涨幅为-0.73%，而万得全A涨幅为1.70%；H股地产指数（克而瑞内房股领先指数）涨幅为-3.03%，恒生指数涨幅为-2.32%。整体来看，房地产行业在市场情绪和政策支持方面仍面临较大压力。

主要观点

销售回暖但压力仍存：新房销售面积较上周有所回升，但整体仍处于低迷状态，尤其是低能级城市销售压力显著。45城商品房累计销售面积同比-27.9%，本月同比-30.2%；16城二手房成交面积同比-34.3%，本月同比-46.2%。
库存高企，去化周期延长：新房库存水平保持稳定，但去化周期有所上升。15城商品房去化周期（截至2.17）为573天，较上月同期增加76.8天，三四线城市去化周期最长，达1005.3天。
土地市场持续低迷：土地市场供需两弱，成交面积和总价同比大幅下滑。100大中城市本年累计成交土地建面同比-55.8%，成交土地总价同比-73.1%；土地溢价率从上周的5.9%降至本周的3.3%，显示市场热度下降。
融资端政策有所放松：境内地产债发行规模较上周有所回升，但同比仍为负增长（-39.0%）；境外地产债发行规模同比大幅下滑（-100.0%），房地产信托融资规模同比-60.5%，显示融资环境依然严峻。
政策转向需求端：政策重点从房企资金面风险转向需求端失速下滑带来的市场循环风险。多地已出台房贷政策放松措施，稳定购房者预期成为当务之急。
投资建议：推荐关注高信用房企，如万科A、保利发展、金地集团，同时建议持续跟踪经营稳健的民营房企龙头，如龙湖集团、碧桂园，因融资端支持可能逐步向民企扩散，提振市场信心。