20220515-开源证券-房地产行业周报_央行调整首套房贷利率下限_因城施策推至强二线_13页_1mb

房地产行业分析总结

核心内容

2022年5月15日发布的房地产行业研究报告指出，当前房地产行业政策端、市场端、投资端及融资端均呈现一定的放松与调整趋势。整体来看，行业仍具备较好的投资机会，维持“看好”评级。

主要观点

• 政策放松：中央及地方政府持续出台支持房地产行业发展的政策，包括调整首套房贷利率下限、放宽限购限售政策、降低首付比例、提高公积金贷款额度等。
• 市场表现：尽管销售端表现低迷，但部分城市如苏州、合肥等地政策放松，市场热度有望在三季度触底回升。
• 投资机会：土地市场成交持续低位，但部分城市如苏州完成首批次土拍，央企国企仍为主力拿地方，板块整体表现优于大市。
• 风险提示：行业销售恢复不及预期、政策超预期变化、疫情对购房信心的影响等风险仍需关注。

关键信息

政策端

• 央行调整首套房贷利率下限：首套房贷利率下限不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，支持各地因城施策。
• 长三角多城政策放松：
  • 苏州、合肥取消部分区域限购，降低社保缴纳要求。
  • 南京、常州缩短限售年限。
  • 东莞、长沙、沈阳、福州、金华、中山、泉州、德州、鹤壁、景德镇、扬州等地出台首付比例、公积金贷款额度、契税补贴等放松政策。

销售端

• 新房成交：2022年第19周，全国30大中城市新房成交面积同比下降54%，但环比增加76%；年初至今累计同比下降42%。
• 二手房成交：11城二手房成交面积同比仍为负增长，部分城市如北京、深圳二手房成交套数环比回升。

投资端

• 土地市场：全国100大中城市土地成交面积同比下降50%，成交溢价率维持低位。
• 苏州土拍：完成2022年首批集中供地，15宗涉宅用地全部成交，拿地房企以央企国企为主。

融资端

• 信用债发行：2022年第19周信用债发行规模50.5亿元，同比减少20%，环比增加31%。
• 海外债：无新增发行。

投资建议

• 维持行业“看好”评级，预计市场热度将在三季度触底回升，板块具备较好的投资机会。

风险提示

1. 行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期；
2. 调控政策超预期变化，行业波动加剧；
3. 疫情散发影响消费者购房信心。

图表与数据

• 图1至图16展示了新房、二手房成交面积、土地成交情况、信用债发行规模等数据变化趋势。
• 表1至表3列出了近期政策调整及个股涨跌幅情况。

附注

• 本报告由开源证券研究所发布，内容基于公开信息及研究分析，仅供专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者参考。
• 投资者应根据自身情况综合判断，不应仅依赖投资评级做出决策。