20231027-西南证券-国际医学-000516.SZ-2023年三季报点评_业绩持续向好_亏损加速收窄_7页

国际医学三季报点评分析总结

公司核心业务持续扩张，业绩呈现改善趋势

• 2023年第三季度实现收入113亿元，同比增长34%；前三季度收入334亿元，同比增长747%。
• 收入增长带动经营性现金流显著改善，前三季度经营性现金流净额达69亿元，同比增长24680%。

两家核心医院战略布局明显

• 西安高新医院作为中国首家社会办医三甲医院，开放床位1500张。
• 西安国际医学中心医院按三甲标准建设，规划床位5037张，逐步成熟推动单床产出提升。

业务结构优化与盈利能力提升

• 报告期内公司毛利率进一步上升，三季度达109%，同比提升99个百分点。
• 亏损持续收窄，三季度归母净利润亏损64万元，同比改善100%；年底或可实现盈亏平衡。

盈利预测与估值建议

• 预计2023–2025年归母净利润分别为–31亿元、18亿元、33亿元，对应EPS依次为–0.14元、0.008元、0.014元。
• 采用PS估值法，给予2024年5倍PS，对应市值3005亿元，目标价1329元，维持“买入”评级。

风险提示

• 医院收入不达预期、政策风险、医疗事故风险等。

分析师推荐

西南证券杜向阳、王钰畅，维持“买入”评级。

注

市场有风险，投资需谨慎，本报告仅供参考，不作为投资建议。