20170820-混沌天成-钢材周报_政策转向价格回落_矿价坚挺利润下降_13页_1mb

2017年8月20日钢材周报总结

核心内容概述

2017年8月20日的钢材周报指出，政策转向与价格回落并存，矿价坚挺导致钢厂利润下降，整体市场呈现宽幅震荡格局。螺纹钢与热卷价差扩大，建议继续持有螺卷价差头寸。同时，关注第四批环保检查对供需的影响。

主要观点

1. 价格走势

• 螺纹钢：受政策影响，盘面价格探底回升，现货走势跟随；期现价差扩大。
• 热卷：走势偏强，螺卷价差扩大。
• 钢厂利润：受铁矿补涨影响，钢厂现金利润大幅回落，盘面利润下行。
• 出口报价：国际出口报价上涨，我国钢材价格劣势缩小。

2. 供需分析

• 库存：螺纹社会库存与钢厂库存大幅累积，热卷库存小幅回落。
• 开工率：全国高炉开工率与产能利用率小幅回落，但盈利水平仍维持高位。
• 表观需求：钢材表观需求小幅回落，符合市场预期。

3. 政策影响

• 环保限产：中钢协领导称环保限产为过度炒作，短期内价格不宜大幅上涨。
• 交易规则调整：上期所上调螺纹部分合约交易手续费，大商所上调黑色系品种保证金，影响资金情绪。
• 市场预期：市场对旺季仍有较好预期，贸易商担忧踏空，导致价格易涨难跌。

4. 操作建议

• 螺卷价差：建议继续持有前期做大的01螺卷价差头寸。
• 四季度预期：板材供需改善将强于螺纹，关注环保检查对供需的影响。

关键信息

1. 螺纹钢数据

• 现货价格：华东市场基差311.02元/吨，华北市场基差359.78元/吨，华南市场基差627元/吨。
• 钢厂利润：现金利润973.12元/吨（-97.41）。
• 盘面利润：rb1801合约利润+736.08元/吨（-119.52），rb10合约利润+837.60元/吨（-56.57）。
• 实际利润与盘面利润基差：+237.05元/吨。

2. 热卷数据

• 钢厂利润：现金利润855.50元/吨（-35.21）。
• 盘面利润：hc1801合约利润+803.17元/吨（-75.93），hc10合约利润+861.96元/吨（-32.63）。
• 实际利润与盘面利润基差：+82.33元/吨。

3. 库存变动

• 钢材总量：本周库存954.24万吨，周环比+11.06%，月环比+18.42%，年同比+18.50%。
• 螺纹钢：库存430.18万吨，周环比+7.63%，月环比+29.87%，年同比+14.19%。
• 热卷：库存209.04万吨，周环比-1.17%，月环比-12.87%，年同比+13.35%。

4. 出口情况

• 出口价格优势：中国钢材出口报价上涨，与内贸价格差距缩小。
• 出口报价与内贸价格差：独联体报价优势收窄，土耳其报价优势有所改善。

5. 下游需求

• 上海终端采购：螺线终端采购量继续下降，环比-1137吨，变动幅度-3.51%。
• 水泥价格：华北、西南、华东、东北、西北价格持平，中南价格下跌。

总结

本周钢材市场在政策面和基本面的双重影响下呈现震荡走势。螺纹钢与热卷价差扩大，建议继续持有螺卷价差头寸。钢厂利润受铁矿补涨影响回落，但盈利水平仍维持高位。库存方面，螺纹钢库存大幅累积，热卷库存小幅回落。出口报价上涨，我国价格劣势缩小。市场对旺季仍有较好预期，短期内钢价易涨难跌，操作上建议关注四季度板材供需改善及第四批环保检查的影响。