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成交弱势库存累积期现价格高位震荡

核心内容概述

2017年7月30日发布的钢材周报指出，当前钢材市场处于成交弱势与库存累积的阶段，期现价格呈现高位震荡态势。报告对螺纹钢、热卷、冷卷等主要钢材品种的行情、利润、库存、出口以及下游需求进行了详细分析，并给出了相应的投资建议。

主要观点

• 期货行情：螺纹钢与热卷期货价格高位震荡，螺纹钢主力合约rb1710小幅上涨，热卷主力合约hc1710也略有上涨，但成交量有所下降，市场情绪趋于谨慎。
• 现货价格：螺纹钢现货价格在高位波动，部分地区价格回落，而热卷现货价格则小幅上涨。钢坯价格大幅拉涨，或对下周初市场有提振作用。
• 基差变化：螺纹钢与期货基差小幅收窄，热卷基差略有扩大，显示现货与期货价格之间的差距在缩小。
• 钢厂利润：螺纹钢与热卷钢厂现金利润均维持高位，螺纹钢盘面利润小幅上行，热卷盘面利润变动不大。
• 开工率与产能利用率：全国高炉开工率与产能利用率有所回升，但盈利水平保持不变。
• 库存情况：螺纹钢社会库存大幅累积，板材库存小幅增加，显示市场供应压力较大。
• 出口情况：我国钢材出口报价持平，价格劣势仍较明显，国际竞争力不足。
• 下游需求：上海终端采购量继续下降，各地水泥价格普遍回落，显示需求端疲软。

关键信息

螺纹钢与热卷比价

• 螺纹钢与热卷价差维持高位，螺纹钢价格冲高回落，热卷价格小幅上涨。
• 建议做空螺矿比价头寸，逢低平仓离场；螺卷价差扩大头寸可继续持有。

库存数据

• 螺纹钢社会库存大幅累积，板材库存小幅增加。
• 高温天气对螺纹需求造成一定影响，但冷卷订单火爆，需求持续性好于预期。

利润分析

• 螺纹钢钢厂现金利润为926.65元/吨，环比上升1.11元/吨。
• 螺纹钢盘面利润10月为+704.12元/吨，环比上升14.66元/吨；1月为+625.50元/吨，环比上升20.50元/吨。
• 热卷钢厂现金利润为785.28元/吨，环比上升17.15元/吨。
• 热卷盘面利润10月为+737.88元/吨，环比上升5.26元/吨；1月为+675.50元/吨，环比下降7.70元/吨。

出口报价

• 中国钢材出口报价持平，价格劣势仍较明显，国际竞争力不足。
• 出口价格与内贸价格相比，存在一定的差距，且在不同地区之间差异较大。

下游需求

• 上海终端采购量继续下降，水泥价格普遍回落，显示下游需求疲软。

投资建议

• 螺纹钢：建议做空螺矿比价头寸，逢低平仓离场。
• 热卷：螺卷价差扩大头寸可继续持有。

数据面分析

• 中国6月规模以上工业企业利润同比上涨19.1%，前值为16.7%。
• 2017年1-6月，全国造船完工量同比增长57.4%，但新承接船舶订单量同比下降29.0%，手持船舶订单量同比下降30.5%。

资金面分析

• 资金面总体以稳为主，金融去杠杆政策仍将继续，对资金情绪有一定影响。

总结

当前钢材市场处于成交弱势与库存累积期，期现价格高位震荡，市场整体表现偏弱。螺纹钢与热卷价差维持高位，但螺纹钢库存明显累积，短期价格震荡为主。冷卷订单火爆，需求持续性好于预期，而高温天气对螺纹需求造成一定影响。建议投资者关注库存变化及政策动向，适时调整头寸，以应对市场波动。

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