20170820-混沌天成-大豆周报_美豆止跌反弹_油粕弱势前行_20页_1mb
报告摘要
美豆止跌反弹，油粕弱势前行（2017年8月20日大豆周报）
核心内容
本报告分析了2017年8月19日大豆及豆制品市场的走势，并结合天气、出口销售及库存数据，对市场前景进行了展望。报告指出，美豆市场在经历深度下跌后开始止跌反弹，但受供给宽松影响，短期内难以大幅上涨。国内豆粕和豆油市场则呈现弱势震荡，库存压力有所缓解，但价格仍受压制。
主要观点
一、要点回顾
- 出口销售：截至8月10日的一周，美豆对中国销售净增73.75万吨，年度累计销售量达3666万吨，同比增长24.6%。
- 实际销售：加上对未知目的地销售量的80%，美国对中国实际销售量达3830万吨，同比增长21.4%。
- 装船情况：累计装船3526万吨，占累计购买量的92.1%。
- 压榨数据：2017年7月NOPA会员企业压榨大豆量为1.44718亿蒲式耳，为历史第二高。
- 巴西出口：巴西大豆出口量有望打破2015年的历史纪录，达到6400万吨。
二、期货市场概况
| 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 5日涨跌幅 | 60日涨跌幅 | 年初至今 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| A1709.DCE | 豆-1709 | 3796 | 3 | 0.08% | -1.40% | -1.76% | -9.40% |
| A1801.DCE | 豆-1801 | 3906 | 5 | 0.13% | -1.21% | 0.72% | -5.65% |
| M1709.DCE | 豆粕1709 | 2765 | -8 | -0.29% | -0.36% | 1.17% | -1.81% |
| M1801.DCE | 豆粕1801 | 2722 | -8 | -0.29% | -0.11% | -1.52% | -6.27% |
| Y1709.DCE | 豆油1709 | 6148 | 38 | 0.62% | 0.26% | 4.03% | -12.57% |
| Y1801.DCE | 豆油1801 | 6290 | 52 | 0.83% | 0.38% | 3.42% | -12.22% |
| S.CBT | CBOT大豆 | 938 | 5 | 0.54% | -0.45% | -1.05% | -6.92% |
| SM.CBT | CBOT豆粕 | 300.3 | 0.3 | 0.10% | -2.12% | -1.93% | -5.18% |
| BO.CBT | CBOT豆油 | 34.08 | 0.53 | 1.58% | 0.35% | 5.45% | -1.67% |
| P1709.DCE | 棕榈油1709 | 5484 | 60 | 1.11% | 0.66% | 0.62% | -9.24% |
| P1801.DCE | 棕榈油1801 | 5438 | 76 | 1.42% | 1.15% | 4.90% | -10.41% |
| OI709.CZC | 菜油1709 | 6674 | 22 | 0.33% | -0.68% | 5.27% | -10.10% |
| OI801.CZC | 菜油1801 | 6888 | 38 | 0.55% | -0.58% | 5.61% | -9.46% |
| RM709.CZC | 菜粕1709 | 2252 | -9 | -0.40% | 0.22% | -3.35% | -2.13% |
| RM801.CZC | 菜粕1801 | 2157 | 0 | 0.00% | -0.92% | 0.70% | -5.31% |
- 美豆：CBOT大豆价格在下跌后开始反弹，目前回调至940美分左右，但受供给宽松影响，短期难以大幅反弹。
- 豆粕：国内豆粕价格弱势震荡，库存小幅下降，但价格仍受压制，短期内难有明显上涨。
- 豆油：豆油价格有所走强，但受国内供给和外盘影响，难以再次深跌。
- 棕榈油：走势与豆油基本一致，本周油脂类走势较粕类偏强。
- 菜粕：受豆粕价格低迷影响，菜粕价格弱势震荡。
- 菜油：价格跟随油脂整体走势，较粕类偏强。
三、现货市场概况
- 出口销售：美豆对中国销售量持续增长，年度累计销售量达3666万吨，同比增长24.6%。
- 压榨数据：7月全国大豆压榨量为180万吨，出豆粕143.5万吨，出豆油32.5万吨，压榨量较上周增加9000吨。
- 库存情况：豆粕库存降至110万吨以下，豆油库存小幅上升至122万吨。
- 开机率：本周油厂开机率与上周基本持平，为54.21%。
四、天气概况
- 美豆主产区：过去一周降水基本正常，温度较正常偏低，对大豆生长影响不大。
- 未来天气：预计未来一周降水基本正常，南北达科塔州降水偏少，但整体天气对大豆生长有利。
- 单产预期：8月供需报告给出单产49.4，但市场预期后期可能调高，因此美豆价格上方压力较大。
五、总结展望
- 美豆：短期止跌反弹，但受供给宽松影响，难以大幅上涨，需关注天气变化。
- 油粕：国内豆粕库存压力缓解，豆油库存仍处高位，价格弱势震荡，但继续下跌空间有限。
- 操作建议：油粕可逢低试多，关注美豆能否突破950美分。
关键信息
- 出口销售：美豆对中国销售持续增长，累计销售量达3666万吨。
- 库存情况：豆粕库存下降，豆油库存上升。
- 天气影响：美国主产区天气改善，但单产预期上调可能对价格形成压力。
- 市场走势：美豆止跌反弹，油粕弱势震荡，但继续下跌空间有限。
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- 混沌天成研究院：叶燕武，分析师，专注于油脂油料研究。
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