20170813-混沌天成-钢材周报_期现共振价格大涨_政策调控行情转向_13页_1mb

期现共振价格大涨政策调控行情转向总结

核心内容

本周钢材市场呈现价格大涨、库存调整、政策影响交织的格局。螺纹钢与热卷价格均上涨，但价差维持高位震荡，市场供需处于紧平衡状态。钢厂利润显著提升，但下游对高价接受度有限，短期价格或难继续上行。政策端对市场情绪产生影响，建议投资者关注01合约价差交易机会。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 螺纹钢：价格冲高回落，现货跟随上涨，但下游采购意愿减弱，贸易商间资源流转为主。
• 热卷：走势相对偏强，价格高位震荡，但近期成交下滑。
• 价差：螺纹/热卷价差维持高位，建议逢低做多01合约价差。

2. 库存变化

• 螺纹钢：社会库存大幅累积，钢厂库存回落。
• 热卷：社会及钢厂库存普遍下降。
• 整体库存：钢材总量库存小幅上升，螺纹库存增长，热卷库存下降。

3. 利润情况

• 螺纹钢：钢厂现金利润大幅上涨，盘面利润同步上行，实际利润与盘面利润基差扩大。
• 热卷：钢厂现金利润上涨，近月盘面利润明显增加，实际利润与盘面利润基差收窄。

4. 开工率与产能利用率

• 全国高炉开工率与产能利用率小幅回升，盈利钢厂占比维持高位。

5. 出口情况

• 中国钢材出口报价再创新高，但价格劣势仍较明显，国际竞争力不足。

6. 数据面分析

• CPI：7月同比上涨1.4%，预期1.5%，前值1.5%。
• PPI：7月同比上涨5.5%，预期5.6%，前值5.5%。
• 外汇储备：7月达30807.2亿美元，高于预期与前值。
• 汽车销量：7月同比上涨6.2%，1-7月累计同比上涨4.1%。

关键信息

1. 价格与成交

• 螺纹钢现货价格大幅上涨，但下游观望情绪增加。
• 热卷现货价格偏强，但成交下滑。
• 周末钢坯小幅回涨，成交一般。

2. 基差情况

• 螺纹钢华东基差319.80元/吨，华北基差286.09元/吨，华南基差553元/吨。
• 热卷华东基差117元/吨。

3. 库存数据

• 钢材总量：943.18万吨，周环比+2.62%，月环比+20.46%，年同比+15.76%。
• 螺纹钢：社会库存大幅累积，钢厂库存回落。
• 热卷：社会及钢厂库存普遍下降。

4. 出口价格

• 中国钢材出口价格优势不明显，与国际价格相比仍存在劣势。

5. 政策影响

• 中钢协定调环保限产为过度炒作，交易所上调螺纹部分合约交易手续费，影响资金情绪。
• 采暖季限产对板材端影响偏大，建议关注政策变动对市场预期的影响。

投资建议

• 操作策略：建议逢低买卷抛螺，做多01合约价差。
• 关注重点：
  • 不同品种库存变动。
  • 经济数据表现。
  • 政策变动对市场预期的影响。

未来展望

• 螺纹钢受旺季和限产预期影响，01合约可能继续上涨。
• 热卷受季节性需求和限产影响，后期或有支撑。
• 市场短期价格或难继续上行，需关注库存变化和政策动向。

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作者信息

• 秦瀚迪：混沌天成研究院黑色产业研究所研究员，执业资格号：F3027652，电话：021-61838622-831，邮箱：qinhd@chaosqh.com