20170820-混沌天成-股指周报_7月经济数据不及预期_金融数据好于预期各主要指数本周全线收涨_21页_1mb

7月经济数据不及预期，金融数据好于预期，各主要指数本周全线收涨

核心内容概述

2017年8月20日发布的股指周报指出，尽管7月经济数据整体不及预期，但金融数据表现良好，推动了主要股指的全面上涨。市场供需关系呈现弱平衡状态，短期内预计保持震荡走势。同时，资金面有所改善，央行通过公开市场操作和MLF超额续作释放流动性，对市场形成支撑。

主要观点

• 经济数据：7月宏观经济数据整体偏弱，工业增加值和消费数据增速回落，固定资产投资和房地产开发投资也出现下滑。工业品价格保持稳定，但原材料价格增速回落，工业企业利润仍处于近年来低位。
• 金融数据：社融数据超预期，显示央行去杠杆政策取得一定成效，未来监管政策将逐步推进。
• 市场走势：本周主要指数全线收涨，反映市场情绪有所回暖。
• 资金面：本周央行净投放1100亿元，缓解市场流动性紧张；沪股通转为净流出，而深股通持续净流入，但流入额减少；融资余额回升，融券余额也开始回升，显示杠杆资金对市场信心增强。
• 市场供需：证券供给端压力有所缓解，下周预计有8家公司进入申购环节，筹资额为40.56亿元；解禁市值回落至年内均值以下。证券需求端相对稳定，开放式基金和主动型股票基金仓位继续回升。

关键信息

1. 资金面与公开市场操作

• 本周央行公开市场操作净投放1100亿元，为连续两周净回笼后的反弹。
• 本周有2875亿元MLF到期，央行进行了3995亿元一年期MLF操作，中标利率为3.2%，与上期持平。

2. 股指期货市场表现

• 各主力合约持仓量和交易量均有所回升。
• 三大主力合约基差（期货-现货）绝大多数交易日为负，显示反向市场。
• IF合约跨期价差和IC、IH合约价差均有所波动，提示套利机会存在。
• IF季月合约价差跟踪显示，价差分布集中，需关注分钟级价差变化以捕捉交易机会。

3. 股指市场走势

• 本周各主要指数全线上涨，显示市场情绪回暖。
• 本周日均成交额为4847.4亿元，比上周继续回落，但流通市值维持在42.6万亿元。

4. 证券供给端

• 本周4家公司进入申购环节，筹资额为12.9亿元。
• 预计下周有8家公司进入申购环节，筹资额为40.56亿元。
• 周五证监会核准7家企业的首发申请，拟募集资金总额不超过34亿元。
• 7月增发筹资额为445.5亿元，环比下降12%；首发募集资金额为149.5亿元，环比下降6家。

5. 证券需求端

• 下周解禁市值回落至年内均值以下，供给端压力减小。
• A股新增投资者户数回升至32.71万户。
• 公募基金总发行份额为9.7万亿份，其中股票型基金占比6%，资产净值为6557.19亿元。
• 开放式基金仓位回升至54.79%，主动型股票基金仓位回升至80.83%。

6. 融资融券情况

• 融资余额稳步回升，接近年内高点。
• 融券余额也开始回升，位于近年来较高位置。
• 融资融券余额之比为190，略低于近一年均值，显示杠杆资金情绪积极。

估值分析

• 股息率：标的指数股息率周数据有所波动，但整体维持在合理区间。
• 市盈率：市盈率周数据也呈现小幅变化，显示市场估值水平趋于稳定。

投资建议

• 当前市场处于供求弱平衡状态，短期以震荡为主。
• 金融数据好转为市场提供支撑，但经济数据疲软仍需警惕。
• 建议关注股指期货价差变化，捕捉套利机会。
• 证券供给端压力减小，需求端相对稳定，可适度关注市场配置变化。

免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证数据的准确性和完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。未经授权，禁止任何形式的复制、发布或修改。

联系方式

• 混沌天成期货股份有限公司
  全国客户服务热线：4001100166
  公司总部：广东省深圳市福田区福华三路卓越世纪中心3号楼A区2701-2710室
  联系电话：4001100166
  佛山南海营业部：广东省佛山市南海区桂城南海大道北51号财汇大厦11层1101室
  联系电话：0757-86231228
  南宁营业部：广西省南宁市青秀区金湖路38号永鑫大厦5楼
  联系电话：0771-5553516
  上海营业部：上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场2号楼702室
  联系电话：021-61838622-801
  杭州营业部：浙江省杭州市解放东路37号财富金融中心2幢12层05、06单元
  联系电话：0571-86050331
  北京营业部：北京市丰台区广安路9号国投财富广场3号楼12A层11-15室
  联系电话：010-63397961

• 混沌天成投资管理（深圳）有限公司
  地址：广东省深圳市福田区深南大道与金田路交界西南深圳大中华国际交易广场2602室
  联系电话：0755-23995667

• 混沌天成资本管理有限公司
  地址：上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场2号楼703室
  联系电话：021-61833506

• 混沌天成国际有限公司
  地址：香港中环花园道3号中国工商银行大厦11楼1108-11室
  联系电话：+85225968200